碳酸锂：驱动明牌，基差走弱，关注上方压力

碳酸锂：驱动明牌，基差走弱，关注上方压力

行情数据
碳酸锂期货合约价格偏强，2511合约收于78920元/吨（周环比上涨3220元/吨），2601合约收于79520元/吨（周环比上涨3740元/吨）。现货价格周环比上涨2050元/吨至75400元/吨。SMM期现基差（2511合约）下跌1170元/吨至-3520元/吨，富宝贸易商升贴水报价-340元/吨（周环比下跌150元/吨）。2511-2601合约价差-600元/吨（环比走弱520元/吨）。

供需基本面

• 库存：碳酸锂库存较上周去库2292吨至130366吨，10月内去库速度扩大，表观消费处于增长状态。期货仓单库存速度明显放缓，由下游接货预计向贸易商接货转变。
• 供应：碳酸锂周度产量和开工率再创新高，达21308吨（开工率55.2%）。本周最大的变数是枧下窝复工的市场预期不及预期。
• 需求：储能市场预期偏强，下游正极和电池厂的现货采购积极性高，盘面交割意愿较低。6F价格延续上涨至9.3万元/吨，正极材料与电池价格延续上行。

后市观点
碳酸锂价格递延突破上行的驱动主要来自三方面：储能需求强劲、仓单注销持续和高表消高去库、矿山复产不及预期且需缴纳一次性费用导致前期上方压制被证伪。预计价格偏强震荡，但上方存在全行业盈利线8.5万元/吨压制。

• 单边：偏强震荡，期货主力合约价格运行区间预计7.5-8.5万元/吨。
• 跨期：不建议，单边价格上行使得基差走弱，但库存端预计持续去库。
• 套保：建议加大卖出保值比例，金字塔型建仓。

风险点
中美贸易马来西亚磋商结果、江西矿山复工。