基差走强折射弱现实压力，碳酸锂延续多空博弈震荡格局

基差走强折射弱现实压力，碳酸锂延续多空博弈震荡格局碳酸锂主力合约价格从5月15日的64,120元/吨下跌至61,800元/吨，大幅回落3.62%，延续近期震荡下行趋势；基差从2,180元/吨大幅走强至4,300元/吨，期货贴 水 加 深 。 持 仓 量 显 著 扩 大13.61%至328,741手 ， 成 交 量 同 步 扩 大32.82%至供给端：上游锂辉石和锂云母精矿价格继续小幅下探，成本支撑减弱；碳酸锂需求端：新能源汽车5月前11日零售渗透率达51.3%，同比增速32%，但下游正极材料价格弱势震荡，动力型磷酸铁锂和三元材料价格均微幅回落，终端需求增长尚未有效传导至原料采购。电池厂以消耗库存和长协订单为主，散单采购意愿低迷，叠加美国对华储能电芯关税政策刺激的“抢出口”预期尚未兑现，短期需库存端：碳酸锂社会库存仍处高位，叠加上游挺价与下游压价的僵持，市场对过剩情绪的担忧持续发酵。尽管仓单数据未明确，但基差走强和现货价格阴碳酸锂上游减产动作边际改善短期供给，但锂矿成本下移削弱成本支撑，高库存压制价格反弹空间。新能源车销量增长难以快速消化库存，下游电池厂采购仍以刚需为主，散单成交清淡；三元材料和磷酸铁锂价格阴跌进一步抑制补库意愿。美国关税豁免窗口期（90天）可能引发市场对远期供给和出口需求的博 产能利用率从61%升至62.5%，部分盐厂在亏损压力下仍维持生产。 一、日度市场总结数据变动分析305,596手，多空博弈加剧，市场对价格方向分歧扩大。产业链供需与库存分析求增量有限。跌，表明库存压力尚未缓解。市场小结弈，但短期难以扭转基本面弱势。1/6 二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价SMM电池级碳酸锂指数价格64772元/吨，环比上一工作日下跌289元/吨；电池级碳酸锂6.34-6.56万元/吨，均价6.45万元/吨，环比上一工作日下跌300元/吨；工业级碳酸锂6.235-6.335万元/吨，均价6.285万元/吨，环比上一工作日下跌300元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈震荡下行。从当前市场成交情况来看，下游企业采购意愿较为薄弱，整体需求量级主要由客供及长协供应来满足。上游锂盐厂在成本亏损的压力之下，挺价意愿表现得十分强烈。目前，仅在贸易商与下游企业之间存在一定的成交情况。虽然目前已经有部分上游锂盐厂不堪成本压力，出现减产停产等行为，但考虑到市场累计库存水平仍然处于高位，且大幅过剩的情绪仍在持续发酵。（2）下游消费情况据乘联会数据，5月1-11日，全国乘用车新能源市场零售29.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长29%，新能源市场零售渗透率51.3%，今年以来累计零售361.8万辆，同比增长35%；5月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发25.7万辆，同比去年5月同期增长30%，较上月同期增长1%，新能源厂商批发渗透率55.3%，今年以来累计批发423.8万辆，同比增长41%。 2/6 四、产业链数据图表图1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 5/6 附录：大模型推理过程|||好的，我现在需要处理用户关于碳酸锂期货的日度市场总结请求。首先，用户希望我分析相关数据的变化情况，包括主力合约、基差、持仓和成交的变动，使用特定的术语如“小幅回落”、“基差走强”等。接着，结合供给、需求、库存三个角度分析产业链变化，并对未来一到两周的期货价格走势做出判断，避免使用序号和表情符号。首先，我需要仔细查看用户提供的数据表格，注意各指标的变化情况。比如，碳酸锂主力合约从64120元/吨下跌到61800元/吨，跌幅3.62%，属于明显回落。基差从2180元/吨上升到4300元/吨，增幅达97.25%，说明基差大幅走强。持仓量和成交量都有所增加，持仓增加13.61%，成交扩大32.82%，显示市场活跃度提升，可能有多空分歧加剧的情况。接下来是供给端分析。锂辉石和锂云母精矿价格均小幅下跌，分别跌1.35%和0.63%，显示上游原料成本支撑减弱。但碳酸锂产能利用率从61%升至62.5%，说明生产端在亏损压力下仍保持一定开工率，这可能是因为长协订单或库存压力导致无法大幅减产。资讯中提到上游锂盐厂挺价意愿强烈，但库存高位，叠加海外锂矿项目如智利和阿根廷的扩产消息，长期供给压力仍存。需求端方面，新能源车销量同比增长，但下游正极材料如三元材料和磷酸铁锂价格微跌，显示需求增长但采购意愿不足。电池级碳酸锂市场价微跌0.3%，下游以长协和客供为主，散单成交清淡。资讯提到美国关税政策可能刺激储能电芯出口，但短期内效果有限，需求难以快速回升。库存方面，数据中碳酸锂库存情况未明确给出，但资讯多次提到库存高位，市场过剩情绪持续，压制价格反弹。仓单数据未提供，但结合基差走强，可能反映现货压力较大，期货贴水扩大。综合分析，供给端虽有挺价但库存高企，需求端增长缓慢，库存压力未缓解，预计碳酸锂期货价格未来一至两周维持低位震荡。需要注意市场对政策消息的敏感度，如智利项目进展或美国关税变化，可能引发短期波动，但基本面不支持趋势反转。最后，确保引用数据和资讯时注明日期，避免引用其他机构观点，保持分析客观。检查是否使用正确术语，结构是否符合用户要求，不使用序号和表情符号，确保结论明确。 6/6