碳酸锂：驱动明牌，基差走弱，关注上方压力

碳酸锂：驱动明牌，基差走弱，关注上方压力

行情数据
本周碳酸锂期货合约价格走强，2511合约收于78920元/吨（周环比+3220元/吨），2601合约收于79520元/吨（周环比+3740元/吨）。现货价格周环比上涨2050元/吨至75400元/吨。SMM期现基差（2511合约）下跌1170元/吨至-3520元/吨，富宝贸易商升贴水报价-340元/吨（周环比-150元/吨）。2511-2601合约价差为-600元/吨（环比走弱520元/吨）。

供需基本面

• 库存：碳酸锂库存较上周去库2292吨至130366吨，10月去库速度扩大，表观消费增长。期货仓单库存去库速度放缓，下游接货转向贸易商。
• 供应：碳酸锂周度产量和开工率再创新高，达21308吨（开工率55.2%）。枧下窝复工预期不及预期。
• 需求：储能市场预期偏强，下游正极和电池厂采购积极性高，盘面交割意愿低。6F价格涨至9.3万元/吨，正极材料与电池价格上行。

后市观点
价格偏强震荡，但上方承压。主要驱动包括：储能需求强劲、仓单注销持续、高表消高去库、矿山复产不及预期且需缴纳一次性费用。预计价格运行区间7.5-8.5万元/吨（受全行业盈利线8.5万元/吨压制）。

交易建议

• 单边：偏强震荡，建议7.5-8.5万元/吨区间操作。
• 跨期：不建议，基差走弱且库存持续去库。
• 套保：建议加大卖出保值比例，金字塔型建仓。

风险点
中美贸易马来西亚磋商结果、江西矿山复工。