蓝晓科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-24 西安蓝晓科技新材料股份有限公司是一家专业从事吸附分离材料研发、生产和销售的企业,提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和整体解决方案。该公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、中国离子交换树脂行业副理事长单位,曾获得国家科技进步二等奖。公司的总部位于西安高新区蓝晓科技园,在西安、渭南、鹤壁、比利时等地设有生产基地和生产区。公司的年产量为5万方吸附分离材料,提供100余套系统装置。该公司还承建了陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心,与南开大学共建分离材料联合实验室。蓝晓科技在核心材料创新、新兴应用领域拓展、专业化销售与服务等方面具有综合的技术优势,核心技术全部为自主知识产权,拥有中国专利以及国际专利42项,2次荣获国家科技进步二等奖,完成科技部创新基金2项,获得国家重点新产品3项。公司的产品广泛应用于食品、制药、植物提取、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理等工业领域,市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。蓝晓科技致力于吸附分离材料和系统集成技术的更高水平发展,以雄厚的技术实力、丰富的制造经验和严格的国际标准,为客户提供更好的产品和更可靠的技术支持。 一、2025 年前三季度经营情况 公司前三季度实现营业收入 19.33 亿元,同比增长 2.20%,实现归母净利润 6.52 亿元,同比增长 9.27%,报告期内,公司无盐湖提锂大型项目收入确认,扣除盐湖提锂大型项目收入确认影响后,2025 年前三季度收入同比增长 8%,其中,生命科学、金属资源、水处理和超纯水等业务延续增长趋势。第三季度公司实现营业收入 6.86 亿元,同比增长 14.86%,实现归母净利润 2.07 亿元,同比增长 7.72%。报告期综合毛利率为 52.81%,前三季度经营性现金流量净额 5.39 亿元,报告期末,资产负债率为 34.50%,公司有息负债保持在较低水平,财务状况稳健。 二、投资者问答 1.公司毛利率提升受益于哪些方面的影响? 报告期内,公司综合毛利率为 52.81%,同比上升 4 个百分点;毛利率的进一步提升,主要得益于生命科学、金属资源等高毛利业务占比提升,体现了公司的技术优势;同时,报告期内部分主要原材料价格呈下降趋势,对毛利率提升有一定助力。 2.公司吸附分离材料在收入中占比情况? 2025 年前三季度,公司吸附分离材料营业收入为 15.65 亿元,占比为 80.95%;系统装置营业收入 2.48 亿元,占比为 12.83%。 近年来,公司吸附分离材料占营业总收入比例持续提升,公司“基本仓”业务稳健发展,具有良好的客户粘性和业务韧性。公司产品结构进一步优化,以生命科学、金属等为代表的高毛利产品增速明显,带动吸附分离材料毛利率提升。 3.公司金属资源板块的增长潜力与规划? 金属资源是公司吸附分离材料业务前三大板块之一,近年来,公司多维度布局涉锂产业链,不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平;同时围绕新能源金属领域持续进行业务拓展,其中红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目。长期来看,公司金属资源板块具有较大的发展潜力。 4.公司生命科学高端材料产业园建设节奏及规划? 公司生命科学高端材料产业园主要建设品种为层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、小核酸载体、原料药及药用辅料吸附分离材料、固相合成载体、食品级吸附分离材料、超纯水级吸附分离材料、色谱装置等产能及公辅配套设施。预计产业园将根据市场需求和公司产能情况分批陆续投产。