蓝晓科技机构调研纪要

蓝晓科技机构调研报告 调研日期: 2025-04-23 西安蓝晓科技新材料股份有限公司是一家专业从事吸附分离材料研发、生产和销售的企业,提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和整体解决方案。该公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、中国离子交换树脂行业副理事长单位,曾获得国家科技进步二等奖。公司的总部位于西安高新区蓝晓科技园,在西安、渭南、鹤壁、比利时等地设有生产基地和生产区。公司的年产量为5万方吸附分离材料,提供100余套系统装置。该公司还承建了陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心,与南开大学共建分离材料联合实验室。蓝晓科技在核心材料创新、新兴应用领域拓展、专业化销售与服务等方面具有综合的技术优势,核心技术全部为自主知识产权,拥有中国专利以及国际专利42项,2次荣获国家科技进步二等奖,完成科技部创新基金2项,获得国家重点新产品3项。公司的产品广泛应用于食品、制药、植物提取、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理等工业领域,市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。蓝晓科技致力于吸附分离材料和系统集成技术的更高水平发展,以雄厚的技术实力、丰富的制造经验和严格的国际标准,为客户提供更好的产品和更可靠的技术支持。 一、公司介绍2024年度及2025Q1经营情况 2024年公司实现营业收入25.5亿,同比增长2.6%;实现归母净利润7.87亿,同比增长9.8%,营收、净利润仍然保持双线增长,创出历史新高,并且净利润增幅高于营收增幅7.2个百分点。其中,盐湖提锂大项目收入1亿元,占比3.9%,相对于2023大幅下滑81%,与锂行业的周期性和项目执行进度有关有关。扣除盐湖提锂大项目后,基础业务收入24.6亿元,同比增长25%,占全年总营收的96.1%。基本仓业务连续多年稳定增长,表明公司业务底盘稳健,成长动能明显。2024年综合毛利率为49.5%,与去年基本持平。2024年经营性现金流净额7.3亿元,同比增长9.3%。 2025年一季度,公司实现收入5.77亿元,同比下降8%,实现归母净利润1.93亿元,同比增长14%。扣除盐湖提锂后,公司基础业务收入5.77亿元,同比增长9%。其中,生命科学、水处理和超纯化、金属资源业务板块保持较快增速。 二、投资者提问 1.盐湖提锂大项目收入确认情况? 2024年一季度,公司国投罗钾项目确认了约9900万收入。目前在执行的盐湖提锂大项目包括金昆仑锂业、西藏珠峰等,公司将根据项目实际进度情况,在履行了合同中的履约义务,客户取得相关商品或服务的控制权时以及达到相关财务标准时确认收入。 2.公司生命科学板块产品产能主要布局的方向和市场规划? 为应对生命科学领域吸附分离材料需求快速增长的市场需求,公司近些年投入资源进行生命科学业务产能的扩产和升级,陆续完成了固相载体车间、琼脂糖/葡聚糖车间的扩建,产能分别达到120t和70000L;同时计划新建GMP高等级生产车间及独立的生命科学园区,致力于产品质量和稳定性提升。 3.公司在哪些领域已经实现了有效的国产替代? 公司完全自主知识产权的吸附技术,已经广泛应用在“头孢菌素生产”、“金属镓提取”、“盐湖提锂”、“电子级、核级超纯水”、“红土镍矿提镍”等领域,实现了中国原创技术的全球领先,部分技术打破国外垄断。 4.公司固相合成载体的需求增量、市占率情况? 固相合成载体需求增量主要来源于GLP-1多肽类药物销量的大幅增长。根据初步统计,公司多肽固相合成载体的市场占有率维持较高水平,近两年多肽固相合成载体市场格局比较稳定,公司一直是市场主流供应商。 5.吸附分离技术在节能环保和化工催化领域的应用前景广阔,请问公司在这些领域的技术创新和市场拓展计划是什么? 化工及催化领域,具有行业规模大、性能要求高、技术壁垒高、吸附分离材料用量多的特点,仍具有较多的国产替代空间。近年来,中国化工行业新技术快速发展,国产替代需求日益突出。公司在离子膜烧碱、多晶硅除硼等多个领域维持良好销售趋势;同时,凭借聚合物基材及超纯均粒技术优势,以及全球范围内领先的研发和技术经验,成功实现在行业龙头企业的双酚A催化树脂商业化供货。 节能环保板块,具有市场培育时间长、新技术新需求不断涌现的特点,全球化的减碳、绿色发展趋势也给与该领域足够广阔的未来市场空间。公司CO2捕捉吸附剂、VOCs治理成套设备、有机物污染工业废水治理、重金属污染工业废水资源化治理等产品和技术的销售趋势稳定,不断有新技术推出,带动板块业务增长。 6.请问公司未来如何平衡国内外市场的资源分配? 报告期内,公司实现海外销售收入6.55亿元,同比大幅增长45.1%,显著高于国内业务增长。国际化一直以来是公司坚持的战略,也是重要的可持续竞争优势。历经20年成长,蓝晓科技逐渐成为吸附分离材料及技术行业国内龙头,国际领先企业,公司国际化战略起步早、布局广,秉承创新驱动理念,遵循高品质定位,塑造优质品牌形象。特别是近年来,公司在关键海外市场逐步突破,海外市场渗透率逐步提升,Sunresin品牌的美誉度进一步确立。公司的海外市场从大客户、重点区域系统性拓展,稳步推进,已拓展覆盖到包括北美、欧洲、亚洲、 南美、非洲等地区。2024年,公司在美国设立全资子公司,在北美和欧洲设立仓储单元,进一步提高效应效率,为促进业务本地化发展搭建平台。