新能源发电
光伏
- 市场在供需平衡中展现韧性，主要环节价格持稳向好。
- 多晶硅市场平稳运行，价格持稳。N型复投料成交均价为5.32万元/吨，N型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，环比均持平。
- 10月多晶硅产量预计达全年高峰，但四季度整体产量预计38.2万吨，同比仅小幅增加3.0%，供应压力可控。
- 210N型硅片在集中式项目推动下成交活跃，价格稳定在每片1.70元。
- 近期部分集采项目已释出对700W+高功率组件的需求，带动当前210N组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75元不等。
- 10月国内组件库存预计将下降至30GW左右，供需关系正逐步改善。
- 核心关注三大方向：
- 供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；
- 新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等；
- 钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，核心关注金晶科技等。
风电&电网
- 《风能北京宣言2.0》提出，中国风电“十五五”期间年新增装机容量应不低于120GW，其中海上风电年新增装机容量不低于15GW。
- 反内卷继续，看好风电主机价格稳中有升。
- 风电大型化暂缓，风电开启“高质量”竞争模式，对主机厂自身能力要求提升。
- 风电板块建议关注：
- 主机环节：金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能；
- 单桩环节：大金重工、海力风电、天顺风能；
- 海缆环节：东方电缆、中天科技、亨通光电；
- 零部件：金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材等。
- 关注海缆高压、柔直技术渗透率提升：东方电缆、中天科技、亨通光电。
- 关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。
- 国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。
- Q4特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
氢能&储能
- 东风&本田，启动氢燃料电池商用车社会示范运行。
- 建议关注方向：
- 具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；
- 优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；
- 氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能周度招标、中标情况：
- 招标&中标：10月W3储能相关招标项目共有22个，中标项目共44个，储能中标规模4271.7MW/14342.402MWh。
- 均价：10月W3 EPC投标报价区间为0.405元/Wh-1.2947元/Wh，储能系统投标报价区间为0.499元/Wh-0.6958元/Wh。
- 当前储能板块观点：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，建议关注阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
新能源车
- 荣旗科技公告持有四川力能19.8%股权，进军固态电池等静压设备领域。
- 等静压设备是解决固态电池量产的关键设备。
- 当前板块观点：
- 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇；
- 需求回暖下具备alpha的材料厂和设备厂，材料厂建议关注厦钨新能、湖南裕能、龙蟠科技、中科电气、尚太科技、天赐材料、星源材质、恩捷股份；设备厂建议关注星云股份、骄成超声、先导智能、杭可科技；
- 固态电池长期趋势显著，建议关注荣旗科技、厦钨新能、英联股份、当升科技、星云股份、三祥新材、东方电热。
