甲醇产业链周报：供应扰动较多，反弹仍需等待驱动

现货市场

• 基差价差：近期甲醇港口累库幅度减少，但盘面仍受限于偏高的库存，基本面环比改善不明显。基差报价在01-30元/吨附近，11月下纸货基差报价01+15元/吨。
• 产业链利润：甲醇生产装置检修较多，开工率略微下降，产量小幅度减少。下游开工率震荡，MTO利润略微压缩。
• 行情预期：甲醇近期围绕伊朗货到港等因素波动较大，库存高是主要压力，但后期冬季限气利多，建议暂时偏弱震荡，等待反弹驱动。

甲醇各地区基差情况

• 沿海地区基差震荡。
• 内地基差震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 近远月价差建议暂时观望。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，可关注后期空PP多MA机会。

甲醇生产及下游开工情况

• 新增检修装置较多，甲醇开工率略微下降。
• 二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。

产业链库存

• 甲醇本周港口累库速度放缓，上游略微累库，关注后期去库速度。

后市展望

• 建议暂时偏弱震荡思路，等待反弹驱动出现后少量偏多配置。
• 单边策略：震荡偏弱思路，等待反弹驱动后少量偏多配置。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。