宏观策略周报：二十届四中全会胜利召开，审议通过“十五五”规划建议

资讯要闻

• 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确“十五五”时期发展目标，强调高质量发展、科技自立自强等方向。
• 前三季度GDP同比增长5.2%，三季度环比回升至1.1%。
• 10月LPR维持不变，连续5个月“按兵不动”。
• 9月70城商品住宅销售价格环比全线下滑，同比降幅收窄，房地产市场处于调整阶段。

市场概览

• 本周国内证券市场主要指数表现较好，创业板指涨跌幅最大（8.05%），通信行业涨幅最大（11.55%）。
• 经济运行呈现多维度特征，GDP增长稳定，LPR稳定反映商业银行净息差压力，房地产市场调整但降幅收窄。

投资建议

• 科技：发展新质生产力，关注人工智能、半导体芯片、机器人等。
• 非银金融：券商受益慢牛格局，保险资产端或受益资本回报回升。
• 有色金属：黄金需求持续增长，铜供给端承压但需求端增长。
• 储能：政策驱动，独立储能发展前景广阔。
• 机械：海外降息后制造业修复，关注工程机械、重卡等。
• 内需：提振消费扩大有效需求，居民消费能力有望释放。

风险提示

• 政策变化超预期、经济环境变化超预期、市场短期波动风险。