从“十四五”到“十五五”的新一轮五年市场择时（上篇）

——从“十四五”到“十五五”的新一轮五年市场择时（上篇） 周骥 （投资咨询证号：Z0017101）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2025年10月23日 引言 五年规划作为中国治国理政的重要工具，自1953年首个五年计划实施以来，始终是国家战略的核心载体。从计划经济时期的指令性规划到市场经济条件下的战略导向型规划，五年规划不仅见证了中国经济体制的深刻变革，更成为推动国家现代化进程的关键力量。 对于投资者而言，深入理解五年规划的内涵、演进逻辑及其对资本市场，特别是对期货市场的影响，是进行前瞻性资产配置的必修课。因此，本文将通过系统梳理五年规划的历史演进、决策机制、实施成效及未来趋势等多个角度，为理解国家战略提供全景式分析。在文章上篇，我们会更注重从历史的角度进行回溯，梳理不同历史阶段五年规划的目标设定、内容侧重与实施路径，剖析其如何根据国家发展实际需求调整方向，清晰呈现五年规划与国家发展历程的深度绑定的演变情况。下篇部分将聚焦于新一轮五年规划下，我们对未来市场发展机遇的展望，特别是对期货市场方面。 正文 一、五年规划的中国意义 1.1 为什么要关注五年规划 1、国家发展的顶层设计与战略蓝图 中国的五年规划是国家治理体系中的核心制度安排，是指导未来五年国民经济和社会发展的纲领性文件。从1953年第一个"五年计划"开始，中国通过连续十四个五年规划的接续奋斗，创造了经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹。五年规划通过顶层设计，明确了国家在特定历史阶段的发展目标、重点任务和政策方向，为各级政府、各类市场主体和社会公众提供了清晰的行动指南。它不仅是经济建设的蓝图，更涵盖了社会、科技、生态、民生等方面，体现了国家发展的整体性和系统性思维。 进一步来看，五年规划的制定过程本身就是一个集思广益、凝聚共识的过程。从前期研究、调研与编制，到形成草案、审议通过，再到中期评估和总结评估，每一个环节都体现了科学决策和民主决策的原则。 正如习近平总书记所指出的，从第一个五年计划到第十四个五年规划，一以贯之的主题是把我国建设成为社会主义现代化国家。这种“一张蓝图绘到底”的治理方式，使得中国能够在复杂多变的内外环境中，保持战略定力，持续推进长期目标的实现。因此，对于任何希望深入了解中国政治经济运行逻辑的个人或机构而言，五年规划都是不可或缺的研究对象。 2、政策导向与资源配置的核心依据 五年规划不仅是宏观层面的战略蓝图，更是具体政策制定和资源配置的核心依据。规划中所确定的重点发展领域、重大工程项目和关键改革举措，直接影响了中国在财政、货币、产业、区域等各类政策的走向。例如，在“十四五”规划中，明确提出要“加快发展现代产业体系，巩固壮大实体经济根基”，并具体指出了要“培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业”。这些表述直接引导了国家科技研发资金、产业引导基金以及相关税收优惠政策的投向，为相关产业的发展提供了强有力的政策支持。 对于资本市场而言，五年规划的政策导向作用尤为显著。规划所重点支持的产业，往往会成为资本市场的投资热点，吸引大量资金流入。历史数据显示，在历次五年规划期间，规划重点提及的行业板块在资本市场上通常会有较好的表现。例如，“十四五”期间，新能源、半导体等战略性新兴产业在政策的大力支持下，相关上市公司股价表现突出。期货市场作为资本市场的重要组成部分，同样深受五年规划的影响。规划中关于农业、能源、原材料等领域的政策调整，会直接影响相关期货品种的供需格局和价格走势。例如，关于保障粮食安全的政策会提振农产品期货价格，而推动能源革命的政策则会影响能源化工期货的长期趋势。因此，通过深入解读五年规划，投资者可以提前布局，把握政策红利带来的投资机会。 3、宏观经济周期与产业趋势的风向标 五年规划作为指导中国经济社会发展的中长期纲领，其内容反映了国家对宏观经济形势的判断和对未来产业发展趋势的预判。规划的制定过程本身就是对国内外经济环境、技术变革、社会需求等多重因素进行系统性分析和前瞻性研判的过程。因此，五年规划的内容变化，往往预示着未来五年甚至更长时间内中国宏观经济周期的演变方向和产业结构调整的重点。例如，从“十五”计划强调“经济结构的战略性调整”，到“十三五”规划明确“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，再到“十四五”规划突出“加快构建新发展格局”，清晰地勾勒出中国经济从追求高速增长转向高质量发展的演进路径。 对于产业趋势的把握，五年规划更是提供了权威的指引。对于企业和投资者而言，紧跟五年规划所指引的产业方向，就意味着抓住了未来发展的风口。无论是进行产业布局、技术研发，还是投资决策，五年规划都提供了一个高瞻远瞩的视角。 1.2 五年规划的重要性 1、对国家治理体系和治理能力现代化的推动作用 五年规划制度是中国国家治理体系的重要组成部分，其编制和实施过程本身就是国家治理能力现代化的生动体现。这一制度通过将党的战略意图转化为国家意志和全民行动，实现了对超大规模国家的有效治理。 具体来看，规划的制定遵循着一套科学、民主、法定的程序，包括前期研究、多方论证、集体决策等环节，确保了决策的科学性和可行性。更重要的是，五年规划通过设定明确的目标和任务，并辅以中期评估和总结评估机制，形成了一套完整的目标治理闭环。例如，“十四五”规划的中期评估报告就显示，规划实施 总体上实现了“时间过半、任务过半”，并根据新形势新任务对部分指标和任务进行了调整。这种灵活性和适应性，是中国国家治理体系高效运转的重要保障。 2、对经济社会长期稳定发展的保障作用 五年规划在保障中国经济社会长期稳定发展方面，同样发挥着不可替代的作用。首先，它通过设定中长期发展目标，为经济发展提供了稳定的预期。在市场经济条件下，预期是影响投资和消费决策的关键因素。五年规划所描绘的发展蓝图，为企业和个人提供了明确的政策信号，有助于稳定社会预期，引导长期投资，避免市场的短期化和投机性行为。其次，五年规划通过统筹协调区域发展、城乡发展和产业发展，有效缓解了发展不平衡不充分的问题。最后，通过复盘，我们发现五年规划在应对重大风险和挑战方面也展现了强大的制度优势。无论是1998年的亚洲金融危机，2008年的国际金融危机，还是2020年以来的新冠疫情，中国都能够通过及时调整规划实施策略，有效应对外部冲击，保持经济社会的稳定。 3、对资本市场，特别是期货市场的深远影响 对于期货市场而言，五年规划的影响更为直接和具体。期货市场是服务于实体经济的，其价格发现和风险管理功能的发挥，与实体经济的运行状况和产业政策密切相关。五年规划中关于农业、工业、能源等领域的具体部署，会直接传导至相关期货品种。此外，五年规划还对期货市场的制度建设和产品创新提出了明确要求。例如，“十四五”规划提出要“完善现代金融监管体系，提高金融监管透明度和法治化水平”，这为期货市场的监管改革和法治建设指明了方向。规划中关于“稳妥推进期货等金融领域开放”的表述，也为期货市场的国际化发展提供了政策支持。近年来，中国期货市场不断推出新的期货和期权品种，都与五年规划中关于保障能源安全、提升大宗商品定价影响力、深化金融体制改革等战略目标紧密相连。因此，五年规划不仅是期货市场发展的风向标，更是其制度创新和产品创新的催化剂。 二、五年规划的制定流程 2.1编制流程梳理 2.1.1 前期研究与调研 中国五年规划的编制是一个系统而严谨的过程，其起点是全面而深入的前期研究与调研。这一阶段通常在规划正式实施前的两到三年启动，旨在为规划的制定提供坚实的理论和现实基础。国家发展和改革委员会作为牵头部门，会组织各部委、地方政府、高校以及企业等各方力量，围绕国内外宏观经济形势、产业发展趋势、社会民生需求、资源环境约束等重大问题进行专题研究。这些研究不仅包括对上一个五年规划执行情况的全面评估，也涵盖了对未来发展趋势的科学预测。 调研是前期研究的重要组成部分，旨在广泛听取社会各界的意见和建议。调研组会深入基层，走访企业、农村、社区，与企业家、工人、农民、专家学者等进行座谈，了解实际情况和一线诉求。同时，还会通过问卷调查、网络征求意见等方式，最大限度地汇集民意、集中民智。前期研究与调研的成果，最终会形成一系列研究报告和背景材料，为规划《建议》和《纲要》的起草提供重要参考。 2.1.2 规划草案的形成与编制 在前期研究和调研的基础上，规划编制工作进入核心阶段——规划草案的形成与编制。这一过程通常由中共中央领导，国务院具体组织，国家发改委牵头起草。首先，由党中央组织起草关于制定下一个五年规划的《建议》。《建议》是规划的灵魂和总纲，主要提出未来五年发展的指导思想、主要目标、重大战略和重点任务，具有宏观性、战略性和方向性。 在《建议》通过后，国务院会根据《建议》的精神，组织编制《中华人民共和国国民经济和社会发展五年规划纲要（草案）》。《纲要》是规划的具体化和可操作化版本，它将《建议》提出的战略目标分解为具体的量化指标、重大工程项目和政策措施。《纲要》的编制过程同样是一个多方参与、反复论证的过程。各部委和地方政府会根据自身职责，提出本领域、本地区的规划思路和重大项目，并纳入国家总体规划。最终形成的《纲要》草案，涵盖了经济社会发展的方方面面，是指导未来五年政府工作的行动纲领。 2.1.3 征求意见与修改完善 规划草案形成后，并不会立即定稿，而是要经过多轮征求意见和修改完善的过程，以确保其科学性、民主性和可行性。这一过程是五年规划编制中体现“集思广益”原则的关键环节。首先，规划草案会在一定范围内征求党内意见，包括中央政治局、中央书记处、各民主党派中央、全国工商联负责人以及无党派人士代表的意见。这些意见对于完善规划内容、凝聚各方共识至关重要。 随后，规划草案会向社会公开征求意见。例如，在“十四五”规划《纲要》的编制过程中，就通过网络等渠道广泛征求了社会公众的意见建议。这种开放式的征求意见，不仅能够让规划更好地反映民意，也能够提高规划的透明度和公众的参与度。在征求意见的过程中，起草组会对收集到的意见和建议进行认真梳理和研究，对规划草案进行反复修改和完善。对于一些重大的、有争议的问题，还会组织专家进行专题论证。经过多轮的“征求意见-修改完善”循环，规划草案的内容不断得到优化，最终形成一个既符合国家战略意图，又切合实际、顺应民意的方案。 2.1.4 审议与通过 经过反复修改和完善后的规划《纲要》草案，将进入最后的审议与通过程序。这一程序具有严格的法定性和权威性，是五年规划从草案变为国家意志的关键一步。 首先，规划《纲要》草案会提交给国务院全体会议进行审议。国务院作为国家最高行政机关，其审议主要是从政府工作的角度，对规划的目标、任务和措施进行最后的把关，确保其符合政府工作的实际和需要。 在国务院审议通过后，规划《纲要》草案将正式提交给全国人民代表大会进行审查和批准。全国人民代表大会是我国的最高国家权力机关，其批准程序是五年规划获得法律地位的必要环节。在全国人民代表大会召开期间，代表们会对规划《纲要》草案进行分组审议，提出修改意见和建议。根据代表们的审议意见，起草组会对草案进行最后的修改。 最终，由全国人民代表大会表决通过，使规划《纲要》成为具有法律效力的国家文件。 2.1.5 中期评估与总结评估 五年规划的实施并非一成不变，而是一个动态调整、持续优化的过程。为了确保规划目标的顺利实现，中国建立了一套完善的评估机制，主要包括中期评估和总结评估。 中期评估通常在规划实施的中期（第三年左右）进行，旨在全面检查规划的实施进展情况，客观评价各项指标的完成情况，深入分析实施过程中存在的问题和面临的挑战。中期评估的结果，对于调整和优化后续的政策措施具有重要意义。如果某些指标完成进度滞后，或者外部环境发生了重大变化，政府就可以根据评估结果，及时调整政策力度和方向，确保规划目标的最终实现。例如，在“十三五”规划的中期评估中，就发现了一些结构性问题，并据此对后续的政策进行了调整。 总结评估则在规划期末进行，