白糖：原糖价格震荡走弱 国内糖价跌破关键位置

发布时间：2025-10-23 14:56:22作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 10月22日，白糖期货主力合约收跌0.18%至5426.0元。 持仓量变化 10月22日收盘，白糖期货持仓量：-4406手至417296手。 背景分析 9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4085.8万吨，较去年同期的3884.4万吨增加201.1万吨，同比增幅5.1%。累计产糖量为3352.4万吨，同比增幅达0.84%。累计糖醇比53.49%，高于去年同期的47.74%。 后市展望 预计原糖价格维持在15-16美分/磅波动。9月产销数据中性偏弱，库存同比增加。新糖预售价格已经大幅低于当前市场价格，贸易、终端按需采购，毫无囤货意向，现货市场成交放缓，市场就近采购加工糖，市场刚需成交为主。预计维持震荡偏弱格局。 研报正文研报正文 【行情分析】 9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4085.8万吨，较去年同期的3884.4万吨增加201.1万吨，同比增幅5.1%。累计产糖量为3352.4万吨，同比增幅达0.84%。累计糖醇比53.49%，高于去年同期的47.74%。 受供应预期压力，原糖价格反弹动能有限。随着10月到来，市场逐步关注印度，泰国产量前景，整体产量目前乐观预估。预计原糖价格维持在15-16美分/磅波动。9月产销数据中性偏弱，库存同比增加。新糖预售价格已经大幅低于当前市场价格，贸易、终端按需采购，毫无囤货意向，现货市场成交放缓，市场就近采购加工糖，市场刚需成交为主。预计维持震荡偏弱格局。 【基本面消息】 国际方面： UNICA：9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4085.8万吨，较去年同期的3884.4万吨增加201.1万吨，同比增幅5.1%;甘蔗ATR为157.48kg/吨，较去年同期的160.34kg/吨减少2.86kg/吨;制糖比为51.17%，较去年同期的47.73%增加3.44%;产乙醇22.13亿升，较去年同期的22.47亿升减少3.4亿升，同比降幅1.5%;产糖量为313.7万吨，较去年同期的283.2万吨增加30.5万吨，同比增幅达10.76%。 ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量为3490万吨，同比增加18%。 国内方面： 据海关总署公布的数据显示，2025年9月，我国进口食糖55万吨，同比增加14.63万吨。2025年1-9月，我国进口食糖315.72万吨，同比增加26.24万吨，增幅9.06%。 据海关总署数据，2025年9月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计15.14万吨，同比减少13.52万吨。其中，进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量为4.13万吨，同比下降24.37万吨;我国进口2106.90.6项下糖浆、白砂糖预混粉共11.01万吨，同比增长10.86万吨。 【操作建议】维持偏空思路 【评级】震荡 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种白糖所属公司：广发期货