白糖：原糖价格震荡走弱 国内糖价维持偏空走势

发布时间：2025-09-30 14:42:17作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 9月29日，白糖期货主力合约收跌0.22%至5479.0元。 持仓量变化 9月29日收盘，白糖期货持仓量：-10436手至417038手。 背景分析 原糖价格主要受巴西生产迅速及10月合约到期前的需求拖累。巴西压榨高峰期糖产量、库存导致贸易流近期供应过剩，关注9-10月甘蔗入榨量下降、制糖比例下调、糖厂陆续收榨之后压力的释放。 后市展望 原糖利多因素有限，预计维持底部震荡偏弱格局。参考15-17美分/磅。新榨季内蒙古、新疆已经开榨，预计下周新糖就会上市销售，给现货市场一定的压力。国内市场交投情绪趋于谨慎，同时随着本轮双节备货结束，整体购销氛围相对清淡。预计整体维持偏弱走势。 研报正文研报正文 白糖：原糖价格震荡走弱国内糖价维持偏空走势 【行情分析】 短期来看，原糖价格主要受巴西生产迅速及10月合约到期前的需求拖累。巴西压榨高峰期糖产量、库存导致贸易流近期供应过剩，关注9-10月甘蔗入榨量下降、制糖比例下调、糖厂陆续收榨之后压力的释放。另外，随着巴西生产高峰逐渐过去，市场对印度的关注度提高，印度新榨季的食糖出口潜力成为贸易流的重要变量。 整体来看，原糖利多因素有限，预计维持底部震荡偏弱格局。参考15-17美分/磅。新榨季内蒙古、新疆已经开榨，预计下周新糖就会上市销售，给现货市场一定的压力。国内市场交投情绪趋于谨慎，同时随着本轮双节备货结束，整体购销氛围相对清淡。预计整体维持偏弱走势。 【基本面消息】 国际方面： UNICA：8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5006.1万吨，较去年同期的4522.9万吨增加483.2万吨，同比增幅10.68%;甘蔗ATR为149.79kg/吨，较去年同期的155.82kg/吨减少6.03kg/吨;制糖比为54.2%，较去年同期的48.78%增加5.42%;产乙醇24.2亿升，较去年同期的24.66亿升减少0.46亿升，同比降幅1.85%;产糖量为387.2万吨，较去年同期的327.6万吨增加59.6万吨，同比增幅达18.21%。 国内方面： 据海关总署公布的数据显示，2025年8月，我国进口食糖83万吨，同比增加6.27万吨。2025年1-8月，我国进口食糖261.21万吨，同比增加12.10万吨，增幅4.86%。 据海关总署数据，2025年8月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.55万吨，同比减少15.58万吨。2025年1-8月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计73.43万吨，同比减少71.67万吨。 【操作建议】维持偏空思路 【评级】震荡 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种白糖所属公司：广发期货