东吴电新特斯拉25Q3电话会议纪要20251023进

进展：加州总部的机器人已经可24小时不间断行走，26Q1展示量产版手部原型；明年年底启动“年产100万台”生产线试生产，长期目标达年产1000万台。 但“硬件设计冻结”和“量产启动”并不是完全同步的——即使开始量产，也可能根据制造过程中的问题，对硬件设计进行“滚动更新”核心挑战：1）手部/ 手臂研发难度极高，需复刻人类手掌灵活性，从机电 【东吴电新】特斯拉25Q3电话会议纪要20251023 进展：加州总部的机器人已经可24小时不间断行走，26Q1展示量产版手部原型；明年年底启动“年产100万台”生产线试生产，长期目标达年产1000万台。 但“硬件设计冻结”和“量产启动”并不是完全同步的——即使开始量产，也可能根据制造过程中的问题，对硬件设计进行“滚动更新”核心挑战：1）手部/ 手臂研发难度极高，需复刻人类手掌灵活性，从机电工程角度，其难度超机器人其他部分总和。 2）供应链空白，无现成类人机器人供应链，需深度模块化创新，自主研发生产关键零部件。 需求：AI/超大规模数据中心需求激增，客户认可MegaPack在提升供电可靠性、缓解电网压力的作用，美国电的利用效率只有50%，急需储能。 另外，美国户用光伏因政策调整需求激增，计划2026年上半年推出新太阳能租赁产品，进一步拉动需求。 供应链与成本：目前储能产品销售依赖中国，Q3关税对储能和汽车业务合计影响超4亿美元，但上海超级工厂产能提升缓解非美国市场供应。 产品：已发布了MegaPack Block和Mega Pack 3.0版本，同时26Q1将发布MegaPack 4.0版本。 Mega Pack 4.0将整合大量原本仅用于变电站的技术，可直接输出355kV的电力。 FSD软件：14.0版本用户反馈非常好，14.1版本已发布；2025年内计划推出14.3/14.4版本，新增“推理能力”（将“推理能力”嵌入车载AI 4芯片，实现实时决策，车载端对芯片性能、算法优化要求高）。 芯片与仿真：AI 5芯片性能为AI 4的40倍（适配汽车/机器人需求），与三星合作量产，目标“产能过剩”（多余芯片用于数据中心）。 robot taxi运营：奥斯汀2025年底部分区域取消安全驾驶员，年底目标在8-10个区域运营。 正与中国、欧洲监管机构沟通，争取FSD在当地部署批准。 产能与扩产：自动驾驶成熟时就是大幅产能扩张时，计划24个月内提升至300万辆（需供应链同步跟进），同步评估新增工厂选址。 Cybercab：26Q2量产，无传统方向盘/踏板Semi：工厂厂房完工，正安装设备，26Q1实现首批生产，Q2提升产能、年底规模化量产。