唐人神机构调研纪要

调研日期: 2025-10-21 唐人神集团是一家专注于生猪全产业链经营的农业产业化国家重点龙头企业。自1988年创业以来,该集团以“致力农家富裕、打造绿色食品、创造美好生活”为使命,打造了生猪育种、饲料营养、健康养殖、生猪屠宰、肉品加工、品牌连锁、小风唐餐饮的生猪全产业链核心竞争力,并在全国二十几个省建立了一百多家子公司。2011年,该集团在深交所上市,是中国制造业500强、价值品牌500强,进入中国饲料和肉类行业前十强。2020年,该集团的营收达到了185亿元。 第一:介绍阶段 介绍公司基本情况、发展战略(见已公开披露的信息)。 第二:问答阶段 Q:公司"公司+农户"模式发展较快,相对于自繁自养模式有何优势? A:"公司+农户"模式相对自繁自养模式,具有轻资产运营优势,资金需求少,扩张速度较快,现有结算模式下更有利于调动养户的主观能动性等优势。近些年,公司本部强化营运管理和人才培养,养猪业务的"公司+农户"模式发展较快,各项生产指标持续改善。截至 2025 年上半年,公司"公司+农户"模式实现肥猪出栏198.87 万头,占比肥猪出栏量80.64%。预计未来公司肥猪出栏增长仍以"公司+农户"模式为主。 Q:根据目前生猪行业情况,公司如何穿越周期底部? A:公司为应对生猪价格的周期性波动,始终致力于低成本生产体系建设,目前公司主要通过优化饲料配方、降低原料采购价格、优化免疫程序、优化母猪品种、提升猪群健康度等方式持续降低生猪养殖成本。此外,公司生物饲料、健康养殖、品牌肉品三大主营业务有一定的协同性。在猪周期底部,公司饲料销量增长,盈利能力提升,经营活动净现金流增加,能够对冲公司养猪产业的风险;公司不断摸索打造肉品产品的盈利点,提升养猪产业的生猪附加值,拓宽下游产业链,平滑生猪价格波动对公司利润的不利影响。 Q:公司资产负债率及资金情况? A:截至2025 年 6月30 日,公司资产负债率为64.5%,账面货币资金约为24 亿元。公司2025 年上半年实现经营活动现金流净额6.60 亿元。未来公司将持续做好资金管理,和银行等金融机构保持良好的合作关系,并通过子公司股权融资等形式拓宽融资渠道,做好风险管理,落实公司稳健发展的经营策略。 Q:目前是AI时代,公司人工智能技术在饲料、养猪、肉品等业务方面的应用如何? A:公司已经有部分 AI应用,饲料的料塔、料仓等业务环节实现智能化精测;养殖业务实现智能健康巡检、生物安全智能化防护;肉品业务实现智能化异物检测等。未来公司将持续关注AI 在农牧行业的应用落地,力争通过AI 应用技术提升生产效率,降低生产成本,提升公司竞争力。 Q:公司香乡猪等肉品业务发展情况? A:公司肉品业务以客户为中心,以产品+服务为抓手,以三大管理体系为支撑,以全面实现"客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加"的目标。公司肉品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。此外,公司在2025 年下半年加大肉品业务战略投入,升级生猪全产业链竞争优势,依托茶陵优质的自繁自养基地以及长期形成的品牌影响力,打造香乡猪高端生鲜品牌肉和深加工肉品。公司于202 4 年12 月18 号发布了"香乡猪·生态肉"品牌。目前,公司正在进行香乡猪品牌猪肉的生产与销售,探索品牌鲜肉发展之路。