第一部分市场信息：
- 10月22日，铁合金期货价格整体上涨。
- 硅铁主力合约5538，上涨1.17%，持仓减少7816手。
- 锰硅主力合约收盘5810，上涨1.11%，持仓减少12350手。
第二部分市场研判：
硅铁方面：
- 现货价格稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。
- 供应端：近期产量小幅下降，但绝对值仍处于高位。
- 需求端：9月宏观数据延续三季度下行趋势，钢材利润和库存不佳，钢厂减产预期施压原料需求。
- 估值水平较低支撑近期反弹，但基本面压力未缓解，反弹持续性有限，延续底部区间操作思路。
锰硅方面：
- 锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.2元/吨度。
- 供应端：近期产量不降反增，绝对值高位。
- 需求端：宏观数据不佳，钢材库存偏高、利润低位，需求存在下行预期。
- 盘面低估值后修复性反弹，持续性有限，延续底部区间操作思路。
【交易策略】：
单边：低估值带动反弹，但基本面压力不改，持续性预计有限，延续区间思路操作。
套利：观望。
期权：卖出虚值跨式期权组合。
【重要资讯】：
- 22日天津港锰矿成交价格：
- 南非半碳酸：34元/吨度
- 加蓬块：39.6元/吨度
- 澳块：39-40.5元/吨度
- 南非中铁块：35.5元/吨度
- 澳籽：34.5-35元/吨度
- Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价：
- Mn34%(min)南非半碳酸粉：3.65美元/吨度
- Mn36.5%南非半碳酸块：4.05美元/吨度
- 10月对华锰矿装船价：
第三部分相关附图：
（附图数据来源：银河期货，Mysteel）
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