铁合金日报

研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 10月22日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5538，上涨1.17%，持仓减少7816手；锰硅主力合约收盘5810，上涨1.11%，持仓减少12350手。 硅铁方面，22日现货价格稳中偏强，部分区域现货价格上涨20至50元/吨。供应端，近期产量有小幅下降，但绝对值仍处于高位。需求端，9月宏观数据延续三季度的下行趋势，钢材利润和库存表现同样不佳，钢厂减产预期持续施压原料需求。如我们此前日报所述，硅铁自身估值水平较低有所支撑，近期出现了修复性的反弹，但基本面压力未见缓解，预计反弹持续性有限，总体延续底部区间操作思路。 锰硅方面，22日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.2元/吨度，锰硅现货价格整体平稳。供应端方面，近期产量不降反增，且绝对值也处于高位；需求端，如前文所述，宏观数据表现不佳，钢材库存偏高利润低位，导致需求存在下行预期。近期盘面价格低估值后，出现了修复性反弹，但同样预计持续性有限，延续底部区间操作思路。 单边：低估值带动反弹，但基本面压力不改，持续性预计有限，延续区间思路操作； 套利：观望； 期权：卖出虚值跨式期权组合。 【重要资讯】 1.22日天津港南非半碳酸成交34元/吨度，加蓬块39.6元/吨度，澳块39-40.5元/吨度，南非中铁块35.5元/吨度，澳籽34.5-35元/吨度。 2.Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价:Mn34%(min)南非半碳酸粉为3.65美元/吨度，本月暂无块矿报盘；10月对华锰矿装船价:Mn36.5%南非半碳酸块为4.05美元/吨度。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799