2025-10-22原油早报

原油市场分析

基本面

• 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京原定峰会搁置，因乌克兰停火提议被拒，谈判前景蒙阴。
• 美国能源部计划购买100万桶原油补充战略石油储备，释放油价低位收储信号。
• 特朗普拒绝与民主党国会领袖会晤，除非政府停摆结束。

基差

• 10月21日，阿曼原油现货价62.47美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价61.24美元/桶，基差29.53元/桶，现货升水期货。

库存

• 美国截至10月17日当周API原油库存减少298.1万桶。
• 美国至10月10日当周EIA库存增加352.4万桶，预期增加28.8万桶。
• 库欣地区库存至10月10日当周减少70.3万桶。
• 上海原油期货库存至10月21日为521.1万桶，不变。

盘面

• 20日均线偏下，价格在均线下方。

主力持仓

• 截至9月23日，WTI原油主力持仓多单，多增。
• 截至10月14日，布伦特原油主力持仓多单，多减。

预期

• 隔夜原油企稳回升，主要受特朗普与普金会面搁置、美国能源部收储信号及API原油库存去库刺激。
• 后续市场仍面临中美贸易谈判等宏观冲击，短期油价预计低位运行。
• SC2512预计在435-445区间运行，长线观望。

近期要闻

1. 美俄峰会搁置，乌克兰谈判前景蒙阴。
2. 欧盟邀请中国商务部长就稀土出口限制问题寻求解决方案。
3. 瑞银预计油价将稳定在当前水平附近，但贸易紧张局势升级可能带来压力。
4. 印度私营炼油商加速从中东购买原油，因俄罗斯对印出口前途不定。

近期多空分析

• 利多：俄乌冲突威胁炼厂与油田、特朗普关税威胁减缓。
• 利空：中东局缓和、美国政府关停风险、OPEC+考虑继续增产。
• 行情驱动：短期地缘冲突减弱，中长期面临供应增加风险。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏、战争风险升级。