工业硅、多晶硅周度分析：临近主力换月，双硅区间震荡

东海期货工业硅、多晶硅周度分析 新能源策略组2025-10-20 联系人：彭亚勇从业资格证号：F03142221投资咨询证号：Z0021750电话：021-68757827邮箱：pengyayong@qh168.com.cn 分析师：李卓雅从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827邮箱：lizy@dh168.com.cn 工业硅观点总结：新疆供给压力较大，关注下方现金流成本支撑 多晶硅观点总结：区间震荡，现货价格支撑较强 工业硅价格：期货周度震荡下跌2.9%，现货价格下跌1%，基差走强 工业硅主力最新结算价8490元/吨，收盘价8430元/吨，周内下跌2.9%。 最新现货数据，华东通氧553#报价9350元/吨，现货下跌1%，现货升水920元/吨；华东421#和华东通氧553#价差350元/吨。 数据来源：同花顺，钢联 工业硅供给：9月总产量41万吨，各地区开工率均上升 9月，工业硅总产量412031吨，同比下跌10.3%，环比上涨8.3%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃月产量分别录得66164、55890、190035、46095、26525吨。 9月，工业硅产能利用率为50.4%，环比上升3.85%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃产能利用率分别录得50.15%、47.95%、62%、88.19%、53.42%，各地区开工率均上升，新疆和内蒙古开工率大幅提高。 工业硅供给：最新周产量再创新高，新疆复产形成供给压力 截至2025.10.17，最新周度产量102830吨，周环比增加1.5%，周产量创新高。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃周产量分别录得14588、11781、52801、11165、5950吨。 截至2025.10.17，开炉数量总计315，环比不变，开炉率39%。其中，西南减少5台，新疆增加6台。 数据来源：钢联 工业硅成本分析：新疆硅煤价格下调，电价保持平稳 工业硅库存及出口：社会库存小幅累库，仓单稳定在5万张 10月16日，工业硅最新社会库存为56.2万吨，周环比增加1.7万吨。 最新仓单库存为25.057万吨，环比减少0.1万吨。 工业硅8月出口7.66万吨，环比增加3.6%。 工业硅需求（有机硅）：生产小幅亏损，产能利用率下降至69.67% 有机硅DMC华东市场最新报价11300元/吨，环比上涨200元。 最新生产成本11740元/吨，生产利润-582元/吨。最新产能利用率小幅降低至69.67%。 8月，有机硅中间体出口4.84万吨，同比-1.4%，环比+3.5%。 工业硅需求（铝合金）：需求淡季，铝合金开工率低迷，社库持续累库 铝合金锭ADC12华东地区最新报价20700元/吨，环比下降100元。最新铝合金锭社会库存和场内库存分别录得7.44万吨和5.97万吨，社库累库。 9月铝合金ADC12的加权平均完全成本为20213元/吨，利润为234元/吨。利润微薄，导致开工率较低，9月原铝铝合金锭开工率为40.45%，再生铝合金锭开工率为41.81%。 9月原生铝合金锭产量12.08万吨，再生铝合金锭产量63.33万吨。 8月，铝合金进口总量为7.1万吨，进口量相对低位。 多晶硅价格：期货周内大幅上涨6.9%，现货价格环比不变 截至2025.10.17，多晶硅主力合约结算价52250元/吨，收盘价52340元/吨，周内上涨6.9%。 最新N型复投料报价51500元/吨，周度环比不变，现货贴水2340元/吨。P型菜花料报价30500元/吨，周度环比不变。 多晶硅供给及库存：社会库存高位维持，仓单增加470手 9月，多晶硅样本企业产量14.05万吨，同比增加2%，环比增加8%。 9月开工率47.28%，开工率持续上升。 最新周度库存为27.84万吨，高位维持。 最新仓单8140手，周环比增加470手。 多晶硅下游：下游价格保持平稳，上游涨价难以传导至组件环节 截至2025年10月17日，N型硅片报价1.35元/片，周度环比不变。 TOPCon电池片：M10单晶型报价0.32元/瓦，周度环比0.05元；TOPCon电池片：G12单晶型报价0.305元/瓦，周度环比不变。 N型组件(集中式):182mm报价0.66元/瓦，环比不变；N型组件(集中式):210mm报价0.68元/瓦；Topcon组件(分布式):210mm报价0.68元/瓦。 多晶硅下游：8月中国光伏新增装机7.36GW，处于相对低位 9月，硅片样本企业总产量57GW，企业开工率60.5%，开工率上升。 8月，电池片企业总产量69.86GW，环比上涨5%。8月，中国光伏新增装机7.36GW，处于相对低位。 数据来源：钢联，同花顺 风险提示与免责声明 重要声明本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn