航运日报

2025年10月21日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK盘中放出WK45周上海-鹿特丹报价2350美金，提振市场情绪带动EC盘面大幅上行：从盘面表现来看，10月21日，EC2512收盘报1769.3点，较上一日收盘价+5.19%。10/17日SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%，周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1140.38点，环比+10.5%，超出市场预期，今日2510向上修复贴水。消息面上，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，关注后续中东地缘局势进展。中美船舶制裁方面，目前港口费用已经开始征收，部分船舶正在通过调整挂靠港、调整股权结构等方式尽量规避费用，但仍有部分船舶被征收港口费。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司之间价差再次拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货情况较好的背景下，基本面有望逐步改善。具体来看，MSK今日盘中放出上海-鹿特丹WK45周报价2350美金，环比上周报价提涨550美金，关注后续市场订舱情况，HPL10月底线上降至1935，11月上半月发布宣涨函报价1500/2500，CMA11月上半月线上线下报价均为2600，OOCL10月下旬线下降至1700-1800，11月上半月线上报价2600，EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700；HMM近期调降10月中旬线上报价至1800，YML调降10月底线下降至1350，ONE10月下旬线上线下报价1500，11月上半月报2500，MSC放出11月上半月宣涨函，宣涨目标为1620/2700美金，线上报价2565，预计10月下半月船司运价中枢相较上半月上移，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，11-12月发运有望逐渐好转，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10/21），上海-北欧5港10/11/12月周均运力为24.45/26.84/27.95万TEU，11月OA新增四艘停航，周均运力相较本周一排期减少6.5%。12月OA延续了多班次换船的策略。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，中东地缘局势方面，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，关注后续谈判进展。关税方面，近期中美表示重启关税谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。 【交易策略】 1.单边：EC2512多单继续持有。关注巴以第一阶段停火实施和第二阶段谈判情况以 及船司复航预期变化。 2.套利：2-4正套继续持有，逢高可考虑部分止盈。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美方称将稀土、芬太尼和大豆列为中美经贸磋商的三大问题，外交部回应：双方应在平等、尊重、互惠的基础上协商解决任何问题。 2.金十数据：欧盟成员国支持在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气。 红海局势： 3.金十数据：哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容，涉及解除武装。 4.据AXIOS网站：两名以色列官员和一名美国官员透露，以色列总理内塔尼亚胡任命Michael Eisenberg担任其驻美指挥中心代表，该中心负责监督加沙协议的执行。 5.金十数据：伊朗外交部发言人称与美方间接接触仍在进行，正式谈判尚未开始。 6.金十数据：10月20日，一名接近谈判的消息人士称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）代表团将于当天在埃及开罗会见斡旋方卡塔尔和埃及官员，讨论加沙地带停火的延续问题。该名消息人士表示，由哈马斯官员哈利勒·哈亚率领的代表团将讨论“19日造成加沙地带数十人死亡的数十次空袭”。消息人士还透露，哈马斯代表团还将会见埃及官员，讨论即将由埃及主办的巴勒斯坦内部对话，旨在“实现巴勒斯坦各派别的团结”。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799