华创证券研究所发布研报，中国人寿（601628）2025年前三季度业绩预增，预计归母净利润1567.85亿元-1776.89亿元，同比增长50%-70%。单三季度业绩增幅达75%-106%，权益投资预计构成主要驱动因子。公司2025年前三季度投资资产达到7.13万亿，较上年末增长7.8%，权益资产明显增配，股票占比8.7%，基金占比4.92%，合计占比13.62%。三季度资本市场活跃，公司或进一步加仓权益资产。负债端方面，预计前三季度新单维持增长，新业务价值率持续受益于成本双降，NBV或维持两位数增长。考虑三季度投资显著超预期，华创证券调整公司2025-2027年EPS预测值为6.24/4.05/4.86元，给予2026年PEV目标值为0.85x，对应2026目标价为54.6元，维持“推荐”评级。风险提示包括政策变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行。
