A股股息股评级具吸引力9月高股息率股票出现小幅下跌

月高股息率股票出现小幅下跌，但近期中美贸易紧张局势升级，我们观察到资金正逐步回流至该板块。 尤其是在国内外不确定性持续、内地债券收益率低迷以及政策支持持续的背景下，我们仍认为高股息股票具备吸引力。 尽管关税谈判持续且外部环境面临阻力，但股息率较高的股票（尤其是公用事业、电信等防御性板块的股票）展现出了强劲的盈利韧性。 A股股息股：评级“具吸引力” 9月高股息率股票出现小幅下跌，但近期中美贸易紧张局势升级，我们观察到资金正逐步回流至该板块。 尤其是在国内外不确定性持续、内地债券收益率低迷以及政策支持持续的背景下，我们仍认为高股息股票具备吸引力。 尽管关税谈判持续且外部环境面临阻力，但股息率较高的股票（尤其是公用事业、电信等防御性板块的股票）展现出了强劲的盈利韧性。 鉴于未来几个季度国内宏观环境可能仍较为平淡，我们认为投资者将继续配置股息股，以对冲宏观不确定性风险。 中国银行业和保险业近期发布的季度业绩基本符合甚至超出市场预期，这为股息的持续发放和板块表现提供了支撑。 电信行业也受益于人工智能的发展——因其在应用层和智能层占据战略地位；而能源行业短期内可能因“反内卷”行动相关消息面的推动，市场情绪得到一定提振。 尽管内地股市股息率已压缩至约4.0%，但仍远高于1.8%的中国10年期国债收益率，也高于内地整体股市的平均收益率。 居民储蓄从银行向股市转移的趋势持续，这为股息股表现提供了支撑——这类股票能够很好地满足投资者对低波动性和稳定收益分配的需求。 保险公司和养老基金的配置比例预计将进一步提高，从而带来更多资金流入；据悉，保险公司计划将新增保费的30%配置于股市。