叉车销量点评报告：行业基本面向好，关注叉车龙头企业

报告日期：2025年10月20日 机械设备 行业基本面向好，关注叉车龙头企业 ——叉车销量点评报告 华龙证券研究所 事件： 2025年10月18日，中国工程工业协会发布9月工程机械行业主要产品销售快报。 投资评级：推荐（维持） 观点： 9月叉车销量：据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年9月当月销售各类叉车130380台，同比增长23%。其中国内销量81119台，同比增长29.3%；出口量49261台，同比增长13.9%。 1—9月叉车累计销量：2025年1-9月，共销售叉车1106406台，同比增长14%；其中国内销量697375台，同比增长13.1%；出口409031台，同比增长15.5%。 分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com 不含电动步行式仓储（Ⅲ类）车辆销量：2025年9月当月销售不含电动步行式仓储车辆的叉车合计51150台，同比增长18.2%。其中国内销量31910台，同比增长15.7%；出口量19240台，同比增长22.7%。2025年1-9月，共销售不含电动步行式仓储车辆的叉车451048台，同比增长5.99%。其中国内销量298148台，同比增长3.32%；出口152900台，同比增长11.6%。 相关阅读 《9月销售数据亮眼，关注行业投资机会—工程机械行业点评报告》2025.10.14《关注半导体设备、工程机械等板块投资机会—机械设备行业周报》2025.10.14《行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会—机械设备2025年半年报业绩综述》2025.09.22 投资建议：我们认为叉车行业①销量数据亮眼，内外销数据1-9月均实现同比两位数增长，受益于2024下半年低基数效应，预计四季度增速具备持续性，对估值有提振作用；②物流行业是具身智能机器人的理想落地场景，叉车应用场景充足。随着人工智能和自动化技术的发展，叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，伴随渗透率提升有望增厚行业盈利；③行业基本面向好，电动化和全球化为智能化升级提供了坚实基础。9月以来板块整体有所回调，目前整体估值处于历史74.67%分位，仍然具备增长潜力。建议关注：安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份等。 风险提示：宏观经济周期性波动；电动化转型带来的挑战；智能化升级的不确定性；市场竞争加剧；国际贸易政策与汇率波动等。 请认真阅读文后免责条款 数据来源：Wind，华龙证券研究所（安徽合力2027年EPS来自Wind一致预期，未评级个股预测数据均来自wind一致预期） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所