合成橡胶：短期震荡运行

【基本面跟踪】
国内丁二烯市场延续小幅整理态势，北方市场外销货源缩减，下游刚需入市，成交气氛尚可。山东鲁中地区送到价格在8600-8650元/吨，华东出罐自提价格在8300元/吨。主流销售公司稳定高顺顺丁出厂价格，现货市场弱势整理，北方民营资源商谈重心在10750元/吨附近。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

1. 基本面压力：顺丁橡胶及丁二烯基本面压力持续偏大，主要来自高供应。供需双增格局下，供应增速高于需求增速，库存压力增加。高产量及累库格局下，顺丁盘面的高加工利润不可持续。丁二烯后续同样面临高供应压力，成本端承压。
2. 估值端支撑：顺丁橡胶整体静态估值中性偏低，NR-BR价差处于高位，可能有多BR空NR策略逐步对BR下方形成支撑。
3. 宏观情绪影响：近期重要宏观事件（如国内四中全会、“十五五”规划）及中美船舶问题可能对市场情绪形成支撑。
4. 价格预测：顺丁橡胶价格预计呈现震荡运行格局，上有基本面压力，下有宏观端情绪支撑。

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