合成橡胶：短期震荡运行

【基本面跟踪】
合成橡胶期货及现货价格短期震荡运行。昨日顺丁橡胶主力合约收于11,325元/吨，成交量74,867手，持仓量31,413手，日盘收盘价上涨225元/吨。基差方面，山东顺丁-期货主力25200元/吨，月差BR11-BR1240元/吨。现货市场，山东顺丁市场价11,350元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）11,850元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）10,850元/吨。顺丁开工率74.6%，理论完全成本11667元/吨，利润-167元/吨。

【行业新闻】

1. 国内丁二烯市场小幅下行，下游心态观望，山东鲁中地区送到价格8850-8950元/吨，华东出罐自提价格8600元/吨。
2. 短期宏观中性略偏强，合成橡胶跟随板块反弹，但中期现货波动有限，估值下方空间收窄。基本面显示供应增速高于需求增速，顺丁库存增加，高加工利润不可持续。丁二烯后续同样面临高供应压力，顺丁成本端承压。期现负反馈导致基差走强，现货市场阶段性供应增加。静态估值下沿10800-10900元/吨，短期震荡，后续关注丁二烯走势。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期合成橡胶震荡运行，主要压力来自高供应和库存增加。顺丁橡胶及丁二烯基本面承压，期现负反馈加剧现货供应。估值接近下沿，短期难以大幅下跌，但反弹动力不足，需关注丁二烯走势以判断后续方向。