【基本面跟踪】
- 合成橡胶期货市场：主力合约日盘收盘价10,925元/吨，下跌210元/吨；成交量58,391手，持仓量69,215手，成交额319,442万元。
- 基差：山东顺丁-期货主力基差为-35元/吨，10月差BR11-BR12价差为8515元/吨。
- 现货市场：山东顺丁市场价11,100元/吨，华北/华东/华南顺丁民营主流价分别为10,850/11,000/11,050元/吨；齐鲁丁苯（1502/1712）价格稳定在11,500/10,550元/吨。
- 顺丁开工率：75.33%，理论完全成本11,358元/吨，利润-158元/吨。
【行业新闻】
- 国内顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，环比增加1.42%，节后原料及合成胶价格下跌，现货低价成交为主。
- 丁二烯华东港口库存30800吨，较上周期增加3050吨，节后库存显著增量，商家预期10月进口量充裕。
- 顺丁橡胶基本面承压，但估值中性偏低，预计价格震荡运行。主要压力来自高供应，供需双增格局下供应增速高于需求增速，库存压力增加；丁二烯后续同样面临高供应压力。
【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
顺丁橡胶基本面存在压力，但估值偏低，叠加宏观事件支撑，预计价格震荡运行。高产量及累库格局下，顺丁盘面高加工利润不可持续；丁二烯供应同样紧张，成本端承压。NR-BR价差处于高位，或通过BR空NR策略对BR下方形成支撑。宏观层面，四中全会及“十五五”规划等事件或影响市场情绪。
