合成橡胶：短期震荡运行

【基本面跟踪】
合成橡胶期货及现货价格短期震荡运行。昨日主力合约日盘收盘价11,505元/吨，成交量95,866手，持仓量70,306手，成交额551,010万元。基差方面，山东顺丁-期货主力9520元/吨，月差BR10-BR116570元/吨。现货市场，顺丁橡胶各区域价格小幅下调，山东顺丁市场价11,600元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）12,100元/吨。顺丁开工率68.07%，理论完全成本11,925元/吨，利润-225元/吨。

【行业新闻】

1. 国内顺丁橡胶样本企业库存3.37万吨，环比下降2.29%，下游逢低采购为主，部分业者预期主流供价下调。
2. 丁二烯华东港口库存22100吨，较上周期下降2500吨，但后期船货到港预期仍存，进口量或显充裕。
3. 短期顺丁橡胶及丁二烯基本面承压，主要因高供应导致供需双增格局下供应增速高于需求，库存压力增加。宏观端，美联储如期降息25BP，信号鹰鸽参半，对商品市场影响阶段性有限。估值端，期货价格贴水现货，下方空间逐步收窄。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（最看空）。

【研究结论】
短期合成橡胶震荡承压，主要受高供应和库存压力影响，丁二烯成本端同样承压。宏观及估值层面显示下方空间收窄，建议谨慎关注库存及进口变化。