螺纹钢供需矛盾依旧存在 纸浆价格底部盘整为主

发布时间：2025-10-21 09:24:02作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 10月20日，螺纹钢期货主力合约收跌0.03%至3045.0元。 持仓量变化 10月20日收盘，螺纹钢期货持仓量：+1609手至2005926手。 背景分析 螺纹钢静态估值偏低，铁水暂无系统性减产的预期，螺纹的供应压力略大，减产通过挤压废钢的方式进行。金九成色不佳，重点关注银十需求恢复情况。 后市展望 钢材供需矛盾依旧存在，国内10月中旬的四中全会预计对传统行业的规划短期提振有限，钢材倾向继续震荡调整。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 螺纹钢静态估值偏低，铁水暂无系统性减产的预期，螺纹的供应压力略大，减产通过挤压废钢的方式进行。金九成色不佳，重点关注银十需求恢复情况。 当下成材高供应下的持续累库带来压力，价格要企稳需要配合快速去库。国庆长假后市场仍有阶段性补库行情，或对价格形成短期提振，但北方地区转冷，施工进度将逐步放缓，需求难有根本性好转。市场仍然对房地产等板块的政策及资金加速落地有预期，但新开工力度很难在四季度快速回升。钢材供需矛盾依旧存在，国内10月中旬的四中全会预计对传统行业的规划短期提振有限，钢材倾向继续震荡调整。 【纸浆】 上一工作日现货市场价格偏稳运行。针叶浆最新外盘价下跌20美元至700美元/吨，阔叶浆最新外盘价上涨20美元至540美元/吨，成本对浆价支撑减弱。 造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求转好预期有待验证，目前纸厂刚需采买原料，利空于浆价。预计纸浆价格底部盘整为主。 【PTA】 油价预期偏弱，PXN价差被压制，成本端支撑不佳。PTA供应周度开始回升，下游聚酯工厂负荷维持，整体上PTA供需边际走弱，且受成本拖累，短期PTA价格跟随成本波动为主。 【乙二醇】 上周港口继续累库。尽管当前聚酯负荷坚挺，但国产回升，进口量震荡，供应压力增加，而中期预计MEG供需过剩。短期成本端波动较大，低库存对价格支撑或遭削弱。 关联品种关联品种螺纹钢PTA纸浆乙二醇所属公司：新世纪期货