螺纹钢供需矛盾仍存在 纸浆成本支撑减弱

发布时间：2025-10-28 09:26:35作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 10月27日，螺纹钢期货主力合约收涨1.54%至3100.0元。 持仓量变化 10月27日收盘，螺纹钢期货持仓量：-97545手至1953000手。 背景分析 中美双方达成共识，美国9月CPI不及预期加大10月降息率，使得风险偏好有所抬升。螺纹钢静态估值偏低，铁水高位回落，核心仍在钢材需求地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。 后市展望 9月地产数据，开发投资数据又创新低，1-9月同比下滑13.9%，降幅较1-8月扩大1%。1-9月基建、制造业投资同比增速分别回落至1.1%和4%。钢材供需矛盾依旧存在，钢材倾向继续震荡调整。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 中美双方达成共识，美国9月CPI不及预期加大10月降息率，使得风险偏好有所抬升。螺纹钢静态估值偏低，铁水高位回落，核心仍在钢材需求地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。 钢价止跌取决于2025年四季度能严格执行产量压减5%以上，以及反“内卷”政策落地强度。9月地产数据，开发投资数据又创新低，1-9月同比下滑13.9%，降幅较1-8月扩大1%。1-9月基建、制造业投资同比增速分别回落至1.1%和4%。钢材供需矛盾依旧存在，钢材倾向继续震荡调整。 【纸浆】 上一工作日现货市场价格偏稳运行。针叶浆最新外盘价再次下跌20美元至680美元/吨，阔叶浆最新外盘价上涨20美元至540美元/吨，成本对浆价支撑减弱。 造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求表现不佳，目前纸厂刚需采买原料，利空于浆价。预计纸浆价格底部盘整为主。 【乙二醇】 上周港口可能小幅去库，本周到港依旧不多。当前聚酯负荷坚挺，国产略微回落，进口量震荡，供应压力稍缓，而中期预计MEG供需过剩。短期成本端波动较大，低库存对价格支撑或遭削弱。 关联品种关联品种螺纹钢纸浆乙二醇所属公司：新世纪期货