数字货币周报：高位回调与杠杆重置

2025年10月17日星期五 【数字货币周报】 高位回调与杠杆重置 金煊852-25321960Lexy.jin@firstshanghai.com.hk 过去一周，加密货币市场经历了年内最显著的一次回调。 剧烈的价格波动清算了大量杠杆头寸。在过去24小时内，全网爆仓金额超过7亿美元，爆仓人数超过20万人，其中多头占比超过70%。值得注意的是，在10月10日闪崩当日，爆仓人数和金额一度创下历史记录，有超过166万人爆仓。 本次回调由多重因素驱动。 宏观环境恶化：特朗普威胁对华加征100%关税，严重打击了全球风险偏好。同时，美国地区银行接连陷入信贷欺诈事件，加剧了市场恐慌。美国政府持续停摆以及关键经济数据的缺失，进一步放大了不确定性。 资料来源：CoinMarketCap 资料来源：CoinMarketCap 中美贸易摩擦升级是导致市场剧烈波动的直接原因，而美联储QT可能提前结束的暗示则为市场带来了未来流动性改善的希望。这两股力量共同作用，造成了市场短期的混乱和不确定性。 当前市场正处于高风险与高潜在回报并存的阶段，建议采取"核心资产为盾，优质小币为矛"的配置策略，在控制整体风险的前提下寻求收益机会。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com