烧碱周报：现货相对坚挺，盘面偏弱运行

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251010-1016）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.4%，环比-2.6%。分区域来看，西北、华北、华东、华南、东北负荷均有下滑，其中西北-2.6%至89.2%；华北-1.5%至75.2%，华东-2.9%至80.7%，东北-22.7%至73.0%，其中山东-2.0%至83.1%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：目前电解铝行业利润高企，随着氧化铝行业利润不断收缩，电解铝厂担忧未来原料保供能力下降，少量采购补库，但成交价格仍呈下跌趋势。当前氧化铝企业亏损压力加大，少数企业被动减产，但多数企业为保证稳产保供，抢占长单份额，短期生产经营稳定。预计国内氧化铝现货价格延续震荡偏弱调整，价格运行区间在2800-3050元/吨。 l当周（20251010-20251016）粘胶短纤行业产能利用率88.61%，环比-1.02%。当周山东部分粘胶装置暂未恢复正常运转，周内行业整体产能利用率呈现下降趋势。 库存 l截至20251016，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.33万吨(湿吨)，环比下调4.25%，同比上调13.83%。当周全国液碱样本企业库容比23.09%，环比下滑0.33%；当周西北、华中、华东库容比环比上行，华北、东北、华南库容比环比下滑、西南库容比环比持平。 l其中华北区域来看，业者对于目前价格来看基本到底，非铝下游及贸易商低价补库支撑下，多数企业库存下滑明显。整体来看，华北区域库存去库；华东区域部分企业周内进入检修，且出口订单未有实质性改善，故整体库存呈现上行。华南区域部分企业维持降负运行状态，需求成交一般，库存呈现下滑；华中区域河南地区氧化铝采购价格下调后，企业出货不畅，非铝企业按需采购，后期存在企业检修提前备货。湖北地区供应量充足，液碱成交价格下行，华中地区库存上涨；西北地区企业开工涨跌互现，液碱供应量总体提升为主，供应量增加情况下，液碱成交氛围一般，氯碱企业库存增加；西南地区液碱高价维持，下游采购积极性较高，氯碱企业产销基本平衡，库存环比持稳。 液氯 l截至2025年10月16日，当周山东液氯均价-86元/吨，环比+14.43%。周内有多家氯碱企业检修，部分氯碱装置不稳，市场供应减少，耗氯下游以及贸易商库存地位，积极补货导致价格拉涨。河北东北地区周内因检修供应减少，利好液氯市场。华东江苏地区液氯市场受下游需求恢复以及山东地区调价影响价格上调，目前下游对液氯价格抵触，开工有下调趋势，近期看液氯市场有稳中下调趋势。 l截止2025年10月17日，中国PVC产能利用率在76.69%，产能利用率下降主要来自山东信发、鲁泰化学、内蒙君正、宁夏金昱元及新疆天业天能二厂、新疆中泰托克逊厂区等检修影响。本周，预计中国PVC产能利用率在78.47%，环比提升，因内蒙亿利、山东鲁泰、广州东曹等检修结束，产量预期增加。 氯碱成本利润 l当周（20251010-20251016），山东氯碱企业周平均毛利在394元/吨，环比+15.54%。周期内，烧碱理论生产成本持稳，烧碱价格上行，液氯周均价小幅上调，氯碱利润整体上涨。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼