铁合金日报

研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 10月20日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5436，上涨0.11%，持仓增加5090手；锰硅主力合约收盘5738，上涨0.35%，持仓减少12123手。 硅铁方面，20日现货价格平稳运行。供应端，价格下跌后，产量出现小幅下降，但目前检修幅度仍然偏低，产量绝对值仍处于高位。需求端，9月宏观数据整体表现不佳，钢材库存也高于往年同期，减产预期之下，原料需求压力仍存。总体来看，硅铁需求端面临钢厂检修预期压力，但自身估值水平较低有所支撑，预计底部震荡为主。 锰硅方面，20日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，锰硅现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20元/吨。供应端方面，近期开工率不降反增，整体供应端仍处于高位；需求端，如硅铁部分所述，宏观数据表现不佳，钢材库存偏高，导致需求存在下行风险。锰硅上方受需求压制，而估值水平与锰矿低库存给予支撑，底部震荡运行。 单边：需求预期持续偏弱，但估值水平与成本端有支撑，底部震荡为主； 套利：观望； 期权：卖出虚值跨式期权组合。 【重要资讯】 1.2025年9月，中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；生铁产量6605万吨，同比下降2.4%；钢材产量12421万吨，同比增长5.1%。 2.国家统计局：1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积452165万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799