钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：供需驱动仍有压力，重点关注宏观扰动 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格涨跌互现，美国钢厂、欧盟、印度进口有所上涨，其他地区稳中有跌 1.3价格：螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格西南地区上涨30-40元，其他地区全面下跌30-70元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅为60-90元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-8月钢筋产量同比增长0.3%，中厚宽钢带产量同比增长4.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：10月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.18%和回升7.54% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区回升，南方大区、北方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率持平，产能利用率、日均铁水产量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存回落18.46万吨，同比增加309.71万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存回落18.59万吨，同比增加213.97万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：北京、上海螺纹库存继续增加，杭州、广州螺纹库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加6.29万吨，同比增加49.35万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：天津、乐从、成都热卷库存全面上升，上海热卷库存小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损扩大、电炉钢厂平电亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：1-9月钢材出口同比增长9.2%，9月钢材出口高达1047万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：9月社融存量增速回落，M1增速回升、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：9月社融环比回升同比回落，人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：9月企业中长期贷款环比增加同比下降，住户中长期贷款环比同比均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：螺纹、热卷持仓小幅增加，成交、沉淀资金有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 钢材总结：供需驱动仍有压力，重点关注宏观扰动 总结 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落1.45万吨至321.84万吨，同比增加16.55万吨；社库环比增加12.04万吨至341.34万吨，同比增加53.44万吨；厂库环比回落5.75万吨至77.85万吨，同比减少4.09万吨。热卷表需环比回升24.58万吨至315.55万吨，同比减少3.2万吨。热卷产量小幅回落，库存继续累积，表需有所回升，数据表现依然偏弱。中汽协发布了9月汽车产销数据，产销量分别完成327.6万辆和322.6万辆，汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上。今年1-9月，汽车产销分别完成2,433.3万辆和2,436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。汽车行业景气度持续处于高位，对热卷需求形成一定提振。不过近期冷轧、镀锌等需求偏弱，部分钢厂热卷商品材比例增加，在一定程度上加大了供应压力。预计短期热卷盘面仍将震荡偏弱运行为主。 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价震荡偏弱 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所下跌，主力合约i2601收盘于771元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品、块粉价差有所收窄、中低品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲、巴西发运量环比均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比减少1.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、FMG、淡水河谷发运量均有所下降，BHP有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加437万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110.1万吨，环比增长10.5% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比下降0.22% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比微降0.59万吨至240.95万吨，8月统计局生铁产量6979万吨，同比增长1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降11.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比增加，烧结矿入炉配比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加254万吨，贸易矿库存环比增加63万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加89万吨，巴西矿库存环比增加148万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加54万吨，球团库存环比增加3万吨，粗粉库存环比增加244万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降63万吨，进口矿库消比30.21 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润、短流程钢厂利润有所下滑 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水产量继续下降，矿价震荡偏弱 总结 供应端，全球、澳洲、巴西发运量均有有所下降。澳洲发运量1916.3万吨，环比减少63.5万吨。巴西发运量814.7万吨，环比减少31.3万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少124.4万吨至588.7万吨，BHP发运量环比增加102.2万吨至615.5万吨，FMG发运量环比减少22.7万吨至394.7万吨，VALE发运量环比增加0.9万吨至600.7万吨。到港量增量较大，中国47港口到港量3144.1万吨，环比增加368.4万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加。9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110万吨，环比增长10.5%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91768.5万吨，同比下降0.1%。 需求端，新增6座高炉检修，6座高炉复产，检修主要发生在河北、山西、江苏、山东地区。铁水产量环比下降0.59万吨至240.95万吨。高炉开工率持平，产能利用率环比下降0.22%。但需要注意的是，钢厂盈利率继续小幅下降，且钢材端螺纹钢库存仍有压力，需要关注成材需求情况。 库存端，47个港口进口铁矿库存为14961.87万吨，环比增加320.79万吨，在港船舶数127条，环比增加23条。全国钢厂进口矿库存环比下降63万吨至8982万吨，其中采购远期现货存在减量。 综合来看，目前钢厂利润有所下降，且钢材需求仍为弱势，黑色商品情绪整体趋弱。但铁矿需求仍处于高位，对于价格支撑较大，短期来看，矿价呈现区间震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕