西南证券研究院市场情绪跟踪及公募基金分析
1. 市场情绪跟踪
1.1 股指期货升贴水
截至2025年10月17日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），具体贴水率分别为0.56%、0.62%、0.51%和0.68%。
1.2 两融情况
截至2025年10月17日，两融余额为24496.33亿元，其中融资余额为24325.75亿元，融券余额为170.58亿元。本周融资净买入额为143.90亿元，较上周下降；融券净卖出额为9.41亿元，较上周上升。分行业来看，汽车、医药、基础化工行业融资净买入额较高，分别为66.38亿元、43.65亿元、18.06亿元；计算机、机械行业融券净卖出额较高，分别为0.89亿元、0.83亿元。
1.3 公募基金相关指标
本周主动权益基金发行规模总计57.30亿元，近一个月发行规模为417.78亿元。
2. 公募基金仓位及行业配置高频探测
2.1 基金仓位
截至2025年10月17日，全市场主动权益基金平均仓位为83.17%，较上一周减持1.63%。偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金均出现加仓，不同规模的基金也呈现加仓趋势。
2.2 行业配置
最近一周，主动权益基金主要加仓医药、中有制造综合、传媒等行业，仓位分别上升0.64%、0.48%、0.43%；主要减仓有色金属、电力及公用事业、煤炭等行业，仓位分别下降1.29%、0.56%、0.45%。
从最近一个月来看，中有制造综合、计算机、家电行业仓位明显增加，分别加仓0.85%、0.70%和0.56%；有色金属行业仓位明显减少，减仓1.42%。
相较于本周指数表现，煤炭、银行周内涨幅明显但呈现主动减仓，分别减仓0.45%、0.03%；电子行业周内跌幅为-7.10%，但整体呈现逆势加仓0.19%。
3. 因子表现跟踪
3.1 IC表现
近一周，1/PB、股息率、reverse_20等因子表现较好，IC值分别为24.09%、21.30%、-28.46%；reverse_120_5、流动比率等因子表现较差，IC分别为-21.88%、-10.83%。
近一个月，1/PE、PS、1/PB表现较好，IC为7.64%、-8.10%、7.04%；对数市值、归母净利润/负债因子表现较差。
近一年，reverse_20、对数市值、1/PB、reverse_120_5因子表现较好，IC分别为-6.49%、-4.97%、3.97%、3.70%；ROE环比、ROIC等因子表现较差。
3.2 多头收益表现
本周，股息率、1/PE、1/PB表现优异，超额收益分别为1.70%、1.19%、1.18%；reverse_120_5、reverse_20表现较差，相对于全A超额收益1.24%、-1.63%。
近一个月，ROE环比、归母净利润/负债因子表现相对较差，相对万得全A累计超额收益-3.74%、-2.90%；对数市值、净资产负债率、reverse_20因子表现较好，近一个月相对万得全A累计超额-4.86%、-2.73%、-2.33%。
4. 风险提示
本报告结论基于公开历史数据进行统计测算，部分数据存在滞后性及第三方数据不准确风险，不构成任何投资建议。投资者需充分认知自身风险偏好及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。
