棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2601合约上涨0.08%；现货方面，新疆地区棉花现货价格下跌，基差CF01+1182下跌。国际方面，美国政府停摆影响数据发布，全美约62%植棉区受旱。国内方面，9月棉花进口量环比增加42.9%，1-9月累计进口同比减少69.8%。
- 市场分析：国际市场受美国政府停摆影响波动放大，全球棉市供需格局仍将趋于宽松，短期外盘承压偏弱。国内棉花去库速度加快，新年度棉市以低库存开局，但新棉集中上市阶段供应压力仍在，短期棉价或继续走弱。
- 策略：中性偏空。短期棉价下行风险较大，中长期国内期初库存偏低且消费韧性，季节性压力后棉价偏乐观。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2601合约下跌1.53%；现货方面，广西南宁和云南昆明白糖现货价格下跌，基差SR01上涨。国际方面，巴西2025/26榨季累计产糖量同比增0.84%。国内方面，9月食糖进口量同比增加15万吨，1-9月累计进口同比增加28万吨。
- 市场分析：原糖受巴西产量高于预期影响利空，短期压制期价，但下方有乙醇重心支撑。郑糖受加工糖和甜菜糖供应冲击，但新榨季增产幅度或不及预期，短期下方空间受限。
- 策略：中性。短期郑糖或小幅反弹，但中长期全球过剩预期不变，反弹高度有限，长期偏空。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2601合约上涨0.87%；现货方面，山东地区针叶浆和俄针现货均价上涨，基差SP01波动。国际方面，欧洲港口库存环比增长。国内方面，1地区及8港口纸浆库存环比下降。
- 市场分析：海外浆厂减产对供应格局改变有限，全球供应压力仍存。国内需求疲软，纸厂开工率下滑，原料采购心态谨慎。
- 策略：中性。短期浆价难脱离底部，延续低位震荡，关注四季度旺季需求实际落地情况。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
