能源化工每日观察：市场情绪回暖，板块止跌企稳

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-11-15 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场情绪回暖，板块止跌企稳 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 美原油库存增加，OPEC预计供应过剩持续到明年，对油价形成压力。结构上看，Brent、WTI月差走阔，CFD远期曲线上移。美国方面，汽油裂差下降，取暖油裂差走强，汽油back结构收窄。美国上周原油库存增加222万桶，已持续增加，而馏分油库存有所下降，表明消费存在一定支撑。OPEC对明年的供应表示悲观。持续关注中美协议正式签署及OPEC减产消息的动向。 震荡偏弱 观望 LLDPE PP 昨日聚烯烃期价探底回升，低位杀跌动能减弱，但整体下行趋势或难改。基本面上游石化开工率回升，需求受季节性和环保等因素的制约，短期仍难乐观，春节前聚烯烃供需矛盾或将加剧。受基本面制约，聚烯烃期价反弹乏力，操作上建议维持震荡偏空思路，昨日提示入场的PP空单少量持有，有效突破8100止损；套利方面，L1-5平水附近轻仓介入正套。 震荡偏空 观望 PVC 基本面社会库存的回落叠加冬季环保和运输压力预期增长，短期PVC期价延续增仓上涨势头，推动主力基差收窄，近期关注现货跟涨及下游成交情况。总体而言，在供给端不出现重大利好的情况下，PVC中期走势仍不宜过分乐观。操作上，建议观望或短线操作为宜。 震荡偏多 观望 PTA PTA装置停车增加，现货流通性偏紧，期货震荡上涨。装置方面，重庆蓬威一套90万吨PTA装置昨日停车，预计检修5-7天。但需求处于淡季，11月累库压力逐渐积累，压制PTA反弹力度。 震荡转强 空单减持 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 基本面上，橡胶下游部分胎企受外部因素影响出现限产，且工厂整体走货情况不佳，部分企业库存压力较大，销售淡季特征明显。预计橡胶短期偏强震荡。关注上方压力位12200-12300点。 震荡偏多 回调尝试轻仓介入多单 燃料油 新加坡方面，燃料油380近月纸货下行，首次行月差收窄；新加坡380/Dubai原油的裂解价差下降；新加坡180/鹿特丹东西向价差扩大；新加坡现货升水跌至负值。新加坡燃料油库存20355kb，环比下降2.6%，需求端逐步转至低硫，使得高硫的现货升水暴跌。新加坡市场现货转弱，建议前期空单少量续持。 震荡偏弱 空单少量续持 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 62.28 -0.09 -0.01 HO首行 191.79 0.54 -0.24 Dated Brent 62.99 -0.13 0.29 Gasoil1-2价差 1.25 0.75 -1.25 WTI首行 56.77 -0.35 -0.38 RBOB1-2价差 0.42 -0.14 -0.85 Dubai/Oman 62.83 1.10 0.66 HO1-2价差 0.34 0.04 -0.23 SC主力 452.20 -0.60 -3.90 北海Forties炼厂利润 -2.24 -0.30 -1.84 第一周CFD 0.83 0.12 -0.02 北海Urals炼厂利润 -5.01 -0.21 -1.80 第二周CFD 0.91 0.07 -0.04 美湾Maya炼厂利润 14.09 0.33 1.38 第三周CFD 0.73 0.06 -0.13 美湾LLS炼厂利润 6.33 0.37 -3.15 第四周CFD 0.41 0.03 -0.21 美中部WCS炼厂利润 24.64 -0.72 -5.16 Brent1-2 价差 0.87 0.04 -0.01 新加坡沙中炼厂利润 -6.70 -1.25 -4.42 WTI1-2价差 -0.11 -0.03 -0.11 新加坡ESPO炼厂利润 -3.77 -1.00 -3.79 Dubai1-2价差 1.25 0.00 0.00 苏伊士北海-英国 1.34 0.37 0.56 SC1-2价差 -1.20 -0.20 -3.70 苏伊士黑海-地中海 1.62 0.06 0.09 Brent-Dubai EFS 3.45 0.32 -0.34 阿芙拉Cross地中海 1.20 0.20 0.50 WTI-Brent -5.35 -0.21 -0.12 苏伊士西非-英国 2.30 0.10 0.35 WTI-Dubai -3.24 -0.03 -0.55 VLCC西非-中国 3.11 0.00 -0.20 Gasoil-Brent 15.30 0.26 0.10 阿芙拉Caribbean-美湾 1.60 0.00 0.34 RBOB-WTI 11.09 -0.36 -0.63 VLCC中东-远东 2.00 0.00 -0.27 HO-WTI 23.72 0.60 0.19 VLCC中东-美湾 2.06 -0.12 -0.36 Gasoil首行 580.75 5.50 -2.50 美元指数 98.163 -0.210 0.020 RBOB首行 161.58 -2.07 -1.97 人民币兑美元 7.0208 -0.0026 0.0424 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 LL华东-山东 100 0 100 LL华南-华东 350 -50 0 华东LD-LL 700 -50 -100 华东HD-LL 850 0 -50 1月基差 15 60 20 5月基差 35 50 -50 5-9价差 -40 -15 -40 1-5价差 20 -10 -70 石化利润 140 117 -542 CTO利润 2519 0 -82 LL进口利润 260 -100 -152 LL出口利润 -541 0 90 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 1915 -5 -85 山东丙烯 7325 0 60 PP华东-华北 150 -50 50 PP华南-华东 -50 0 0 PP粒料-粉料 425 -50 0 共聚-均聚 400 50 50 1月基差 481 -24 -6 5月基差 854 -14 -1 5-9价差 96 -10 1 1-5价差 373 10 5 石化利润 2397 118 -441 MTO利润 2191 -28 41 PDH利润 3072 -8 -212 进口利润 298 55 49 中大期货研究|能源化工策略日报 4 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2500 0 -25 华北电石 3005 0 -50 内蒙SG5 6400 0 0 江苏SG5 6705 20 95 河北SG5 6625 0 80 浙江SG5 6760 10 60 1月基差 105 -35 -75 5月基差 360 -20 5 5-9价差 60 20 45 1-5价差 255 15 80 西北一体化利润 1058 0 0 华北外采电石利润 568 0 153 氯碱综合利润 1884 0 -75 乙烯法利润 318 0 6 进口利润 329 -5 80 出口利润 -39 0 -43 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 4730 30 -45 PTA外盘价格 620 0 0 PTA期现价差 24 16 27 PTA 1/5价差 -72 -2 -10 PTA 9/1价差 158 0 30 聚酯切片价格 5900 0 -150 瓶级切片价格 6350 -12.5 -125 涤纶短纤价格 6733.33 -20.00 -149.67 涤纶DTY价格 8550 0 -100 涤纶POY价格 6850 15 -75 MEG内盘价格 4680 60 115 MEG外盘价格 550 3 18 石脑油CFR日本 520.63 -7.88 -4.75 PX现货价FOB韩国 769 2 -4 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11450 0 100 保税区泰国RSS3# 1590 0 30 全乳胶山东 11450 0 100 保税区泰国STR20# 1410 0 20 泰3#烟片山东 13950 0 0 标二胶山东 0 0 0 泰3#烟片上海 14100 0 50 标二胶云南 0 0 0 马标20#混合 0 0 0 越南3L复合(17税) 11800 0 0 泰标20#混合 0 0 0 20#轮胎胶 10200 0 0 泰国合艾烟胶 38 0 0 国内胶水云南 10 0 0 泰国合艾胶水 38 0 0 国内胶块云南 10 0 0 丁苯1502 10600 0 0 顺丁BR9000 10720 0 0 泰标20#混合-NR2月 -10360 0 -195 全乳胶山东-RU1月 -740 0 -120 泰标20#混合-NR5月 -10600 0 -220 全乳胶山东-RU11月 175 0 -160 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380FOB现货 218.4 -21.0 -76.9 新加坡180-鹿特丹 41.3 -0.8 -3.8 新加坡现货对mops strip升水 -1.5 -6.4 -37.5 鹿特丹3.5%-Brent -31.8 0.1 -1.9 舟山380船加油价 381.0 -12.0 -21.0 新加坡380-Dubai原油 -25.9 -0.1 -3.6 新加坡380swap(1M） 216.4 -3.9 -19.9 新加坡180-Dubai原油 -24.1 -0.1 -3.0 新加坡380swap(4M） 225.9 -2.2 -10.7 Fu2001基差(新加坡FOB） -314.5 20.0 -201.6 新加坡swap1M-2M -1.5 -1.9 -5.5 Fu2005基差（新加坡FOB） -422.5 1.0 -302.6 鹿特丹380swap(1M) 187.2 -2.6 -11.7 1/5价差 -108.0 -19.0 -101.0 中大期货研究|能源化工策略日报 5 鹿特丹380swap(4M) 202.4 -2.4 -9.0 航运指数BDI 1365.0 11.0 -168.0 鹿特丹swap1M-2M月差 -4.5 -0.2 -0.7 人民币兑美元 7.0208 -0.0026 0.0424 中大期货研究|能源化工策略日报 6 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图5：成品油跨月价差 单位：美元/桶 图6：主要地区炼厂利润 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院3003203403603804004204404604805005052545658606264666870BrentWTIDubai/OmanSC(右轴）-4-202468101