平台公司有落地预期，供需平衡好转带动价格上涨

多晶硅周报纪要

核心观点

• 供应端：多晶硅周度产量维稳在3.1万吨，10月产量预计将上涨至13万吨以上。部分前期计划减产的产能推迟，叠加部分产能投产，导致供应压力增加。需关注反内卷去产能的落实情况，但短期内供应压力预计持续，远期关注产能调控的具体情况。
• 需求端：硅片产量大幅增加，有利于支撑多晶硅消费。10月硅片排产或将增加，但电池片、组件排产均环比回落。硅片周度产量大幅上涨1.52GW至14.35GW，涨幅约12%。需求端主要来自印度ALMM政策带动的海外采购与国内集中式项目对高效片需求共同支撑。11-12月硅片企业基本确定减产。
• 平衡：多晶硅排产增加至13万吨以上，硅片排产有望回升，环比上周供需平衡好转。
• 库存：本周多晶硅库存回升1.3万吨至25.3万吨。仓单增加470手至8610手，折25830吨。
• 价格：多晶硅期货低开后震荡回升，上涨近6%。价格在区间下沿回升后，目前已至区间中游位置。若有多单可以逢高择机平仓。关注下周会议是否会有进一步落地措施或政策。

关键数据

• 多晶硅N型复投料报价为52.8元/千克，上涨0.9%；N型颗粒硅 50.5元/千克，环比不变。
• 多晶硅周度产量维稳在3.1万吨，10月产量预计将上涨至13万吨以上。
• 硅片周度产量大幅上涨1.52GW至14.35GW，涨幅约12%。
• 9月电池片产量约为60.97GW，10月排产小幅下降至59.6GW。
• 本周多晶硅库存回升1.3万吨至25.3万吨。仓单增加470手至8610手，折25830吨。

研究结论

• 多晶硅市场较为稳定，关注政策落实以及产量控制情况，另一方面关注需求端是否有订单增加支持供应的增加。
• 多晶硅还是以高位震荡为主，价格在区间下沿回升后，目前已至区间中游位置。
• 工业硅供应增加使得价格承压，但下方也有成本支撑，预计低位震荡为主。主要价格波动区间或将在8000-9500元/吨，若11合约价格回落至8000-8300元/吨一线低位，则可考虑逢低试多。