光大电新周观点1020市场风格决定电新板块后续走向本周因关

本周因关税政策反复，电新板块波动加大。 高工产研统计25Q3中国储能锂电出货165GWh，25Q1-Q3合计出货430GWh，预计全年580GWh，同比75%+，储能及锂电仍是电新景气度最高细分领域。 （1）固态电池：催化仍较多，新华社报道碘离子改善界面接触、聚合材料电解质骨架、含氟聚醚材料加固电解质等科研进展；叠 【光大电新-周观点1020】市场风格决定电新板块后续走向 本周因关税政策反复，电新板块波动加大。 高工产研统计25Q3中国储能锂电出货165GWh，25Q1-Q3合计出货430GWh，预计全年580GWh，同比75%+，储能及锂电仍是电新景气度最高细分领域。 （1）固态电池：催化仍较多，新华社报道碘离子改善界面接触、聚合材料电解质骨架、含氟聚醚材料加固电解质等科研进展；叠加板块轮动，市场由前期设备炒作逐步转向材料炒作，我们认为后续轮动及共振会持续。 建议关注：博苑股份、当升科技、灵鸽科技、华盛锂电、上海洗霸、厦钨新能、宁德时代。 （2）储能：因国内外政策，需求有前置，25-26年行业景气度会保持；股价或将维持高位震荡，投资方面我们倾向于选择能与AIDC、光伏“反内卷”逻辑共振的方向，建议关注：阳光电源、阿特斯。 （3）锂电材料：六氟磷酸锂价格持续上涨，10月17日均价达7.55万元/吨；部分负极企业石墨负极价格上调2000-3000元/吨，本质是上游石油焦涨价，电池厂压价压力仍在；磷酸铁锂、隔膜龙头产能利用率较好，订单流向中小企业。 关注六氟磷酸锂价格弹性较大的细分，需注意当前股价位置较高，建议关注：天赐材料、天际股份。 本周英伟达发布800VDC白皮书，明确800VDC是其下一代配电最佳架构，也强调固态变压器（SST）技术路线重要性。 投资方面：重点关注AIDC电源后续催化，包括26年Rubin架构HVDC发布；台达、维谛、伊顿等公司800V产品研发进展；国内相关企业SST产品研发进展。 建议关注：阳光电源、金盘科技、四方股份、盛弘股份、麦格米特。 周末市场关注《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，其中取消陆风增值税即征即退50%政策，海风优惠则在2025.11.1-2027.12.31期间予以保留。 我们认为该政策对风电IRR略有影响，但影响幅度整体或将小于136号文对其电价市场化的要求。 投资方面：欧洲海风、风电与氢氨醇耦合景气度的持续性较强，在政策扰动后可持续关注；建议关注：金风科技、明阳智能、运达股份、大金重工。 电力设备、光伏：当前股价位置较低，主因是行业景气度相对劣势。 市场风格将决定25Q4这两个板块趋势，一方面由于防御因素，一方面在于光伏“反内卷”阶段性成果，当前有一定迹象但尚未形成趋势，需重点跟踪。 电力设备建议关注：平高电气、思源电气、华明装备；光伏建议关注：隆基股份、爱旭股份、帝科股份。