生猪周报：出栏压力仍存 生猪期货下跌

周度分析与展望

过去一周生猪现货价格有所反弹，主要受养殖户扛价心理及二次育肥零星入场支撑，但反弹后二次育肥情绪迅速降温，导致期货价格再度下跌并创出新低。现货对LH11合约基差先跌后涨，目前南方多省份仍处于负基差状态，对盘面形成压制。

基本面数据：

• 规模企业出栏量及屠宰量均明显增加，反映市场出栏压力较大。
• 散户猪肥标猪价差走高，育肥舍利用率降至同期偏低水平，显示散户存在恐慌性出栏。
• 后期需关注养殖户出栏心态变化及二次育肥是否再度入场。

中长期展望：

• 根据猪饲料产销数据及仔猪出生量统计，明年3月理论出栏量将持续处于高位。
• 9月能繁母猪存栏环比下降，行业进入产能周期，对远期猪价带来潜在利好。

操作建议：

• 考虑期货升水且中期供应仍宽松，暂维持偏空思路。
• LH2609后期关注能繁母猪去化节奏及潜在低位波段做多机会。

关键数据与图表

1. 生猪期货行情
2. 生猪现货行情
3. 生猪现货：肥标猪价差
4. 能繁母猪变化情况
5. 仔猪变化情况
6. 生猪存栏与育肥猪料印证
7. 生猪出栏情况
8. 生猪屠宰情况
9. 猪肉消费情况
10. 冻肉市场动态
11. 成本与利润
12. 中央储备冻猪肉操作

储备调节机制：

• 价格过度下跌情形：国家层面三级预警暂不启动收储，二级预警视情启动，一级预警启动收储；地方参照执行。
• 价格过度上涨情形：中央储备投放启动条件分市场周期性波动及重大动物疫情风险两种情形，各省份可自行确定投放启动条件，原则上不得高于中央储备条件。

多口径对比

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