基金市场跟踪：中美摩擦导致A股震荡，TMT板块基金受较大冲击

——基金市场跟踪2025.10.17 2 0 2 5 . 1 0 . 1 9 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：A股市场本周整体走弱。沪深300、中证500和中证1000回撤都在2%以上，其中中小盘的跌幅相对更大。风格上来看分化明显，金融唯一收正，而成长回撤较高。本周市场各版块大部分走低。美国地区银行暴雷引发全球对信贷风险的担忧，叠加中美贸易摩擦持续发酵，市场避险情绪浓厚，板块表现两极分化。一方面，半导体、通信、计算机等科技板块跌幅居前。另一方面，具备防御属性的燃气、石油、煤炭等资源股逆势拉升，银行板块也相对坚挺。 n基金市场：本周收益率中位数最高为国际(QDII)另类投资，收益率为2.6%；最低为偏股混合型，收益率为-4.4%。 n主动权益基金：从板块上看，大部分板块基金产生回撤。由于科技板块和传媒板块的大幅走弱，TMT板块基金回撤达到6.5%，将今年以来收益率拉至40%以下。其次中游制造板块基金回撤也在5%以上。从风格标签上来看，大市值和低估值相对回撤较低。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到39.6%。 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 nA股市场本周整体走弱。沪深300、中证500和中证1000回撤都在2%以上，其中中小盘的跌幅相对更大。风格上来看分化明显，金融唯一收正，而成长回撤较高。n债券市场上，国债和企业债小幅 上涨，转债在A股市场的拉动下下跌2.3%。 n港股市场下跌4%，美股市场上涨1.7%。 n代表性商品中，只有黄金收正。 1.2行业主题表现 n本周市场各版块大部分走低。美国地区银行暴雷引发全球对信贷风险的担忧，叠加中美贸易摩擦持续发酵，市场避险情绪浓厚，板块表现两极分化。一方面，半导体、通信、计算机等科技板块跌幅居前。另一方面，具备防御属性的燃气、石油、煤炭等资源股逆势拉升，银行板块也相对坚挺。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为银行精选、保险精选、央企银行、央企煤炭、海南自贸港，其中银行精选的涨幅达到5.4%。跌幅最高的五个概念为化学原料精选、消费电子代工、炒股软件、HBM、半导体设备，其中化学原料精选的跌幅达到-9.4%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、资源股、汇金持股，其中国企综合的日均交易量达到545.9亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为稀土、离境退税、水电、稀土永磁、水产；热度下降前五的概念为炒股软件、多模态模型、Kimi、ChatGPT、水泥制造精选。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为国际(QDII)另类投资，收益率为2.6%；最低为偏股混合型，收益率为-4.4%。近1月收益率中位数最高为国际(QDII)另类投资，收益率为1.0%；最低为偏股混合型，收益率为-3.4%。n近1月上涨基金占比最高为国际(QDII)债券型，上涨比 例为100.0%；占比最低为增强指数型债券，上涨比例为0.0%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为普通股票型，最大回撤为-7.4%。 2.2细分标签收益情况 n从板块上看，大部分板块基金产生回撤。由于科技板块和传媒板块的大幅走弱，TMT板块基金回撤达到6.5%，将今年以来收益率拉至40%以下。其次中游制造板块基金回撤也在5%以上。n从风格标签上来看，大市值和低估值相对回撤较低。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为10.3%；分化程度最高为周期板块，收益率极差达到16.7%。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差9.4%；分化程度最高为TMT板块，收益率极差达到36.7%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，低盈利质量近1周分化程度最低，收益率极差为13.4%；分化程度最高为低估值，收益率极差达到19.0%。近1月分化程度最低为低盈利质量，收益率极差为24.3%；分化程度最高为均衡市值，收益率极差达到37.4%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到39.6%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于>10%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n管理期货型私募收益靠前产品多为程序化交易策略，今年以来收益分布较广，<-10%和>10%区间皆有产品。 3.2各类私募收益情况 n相对价值策略型收益靠前产品均为股票市场中性，今年以来收益大部分位于10%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n宏观策略型私募产品本周只有4个产品公布净值，今年以来收益皆大于20%。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益大部分位于>30%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。