行情追踪
本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.91%）/其他电子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光学光电子（+3.22%）/消费电子（+40.55%）/电子化学品Ⅱ（+35.23%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.53%）/其他电子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光学光电子（-6.23%）/消费电子（-9.10%）/电子化学品Ⅱ（-8.37%）。
北美重要个股普遍上涨。年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（+0.75%）/特斯拉（+8.78%）/博通（+50.68%）/高通（+6.40%）/台积电（+49.42%）/美光科技（+140.47%）/英特尔（+84.59%）/迈威尔科技（-20.37%）/英伟达（+36.44%）/亚马逊（-2.89%）/甲骨文（+74.81%）/应用光电（-13.40%）/谷歌A（+33.81%）/Meta（+22.44%）/微软（+21.85%）/超威半导体（+92.96%）；本周涨跌幅分别为苹果（+2.86%）/特斯拉（+6.24%）/博通（+7.61%）/高通（+6.42%）/台积电（+5.14%）/美光科技（+11.44%）/英特尔（+1.76%）/迈威尔科技（+2.73%）/英伟达（+0.03%）/亚马逊（-1.54%）/甲骨文（-0.56%）/应用光电（+17.57%）/谷歌A（+7.07%）/Meta（+1.65%）/微软（+0.51%）/超威半导体（+8.46%）。
个股涨跌
申万半导体板块本周华天科技、新洁能、锴威特、佰维存储、蓝箭电子涨幅靠前，分别同比+10.02%/+9.21%/+8.52%/+8.19%/+8.05%；本周华海诚科/汇成股份/闻泰科技/燕东微/芯动联科跌幅靠前，分别同比-19.56%/-17.61%/-17.17%/-16.53%/-15.79%。
申万消费电子板块本周和而泰、慧为智能、鑫汇科、智新电子、威贸电子涨幅靠前，分别同比+4.04%/+0.00%/+0.00%/+0.00%/+0.00%；本周统联精密/电连技术/光峰科技/凯旺科技/昀冢科技跌幅靠前，分别同比-18.90%/-18.16%/-16.67%/-16.64%/-14.55%。
申万元件板块本周金安国纪、三环集团、商络电子、华正新材、晶赛科技涨幅靠前，分别同比+7.95%/+4.75%/+1.77%/+1.01%/+0.00%；本周南亚新材/鹏鼎控股/奥士康/中富电路/东山精密跌幅靠前，分别同比-15.46%/-13.67%/-13.53%/-13.33%/-13.31%。
申万光学光电子板块本周艾比森、ST宇顺、亚世光电、ST恒久、万润科技涨幅靠前，分别同比+23.39%/+12.12%/+10.83%/+10.00%/+7.62%；本周蓝特光学/茂莱光学/波长光电/水晶光电/华灿光电跌幅靠前，分别同比-14.34%/-13.23%/-13.13%/-12.78%/-12.62%。
申万电子化学品板块本周格林达、中石科技、乐凯新材、凯华材料、硅烷科技涨幅靠前，分别同比+5.79%/+1.73%/+0.35%/+0.00%/+0.00%；本周三孚新科/德邦科技/国瓷材料/飞凯材料/天承科技跌幅靠前，分别同比-16.80%/-15.17%/-13.80%/-11.79%/-11.06%。
台积电3Q25财务表现
台积电发布3Q25业绩，实现营收331.0亿美元，同比+40.8%，环比+10.1%，超出指引的318~330亿美元；毛利率为59.5%，同比+1.7ppt，环比+0.9ppt，超出指引的55.5%-57.5%；净利率为45.7%，同比+2.9ppt，环比+3.0ppt。公司指引4Q25营收为322~334亿美元，中值328亿美元，环比-1%；指引毛利率区间为59%~61%，中值60%，环比提升0.5ppt。公司预计2025年全年资本支出为400-420亿美元，此前指引为380-420亿美元。台积电表示AI需求持续强劲，比三个月前预期更强劲，当前AI产能非常紧张，公司仍在努力提升26年CoWoS产能；2nm将于本季度末量产，A16有望在2026年下半年实现量产。
事件分析
2025OCP全球峰会召开，推出众多AI硬件创新产品。英伟达正式发布《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，最新的Vera Rubin GPU平台与Kyber系统架构中，首次采用800VDC供电体系，单机柜功率从200KW升至1MW。英特尔宣布推出下一代数据中心GPU，代号为Crescent Island，聚焦推理和代理智能优化。此外，AMD、ARM、博通、Meta、Microsoft、英伟达、OpenAI和甲骨文等十二家公司宣布成立ESUN工作组，旨在通过开放的以太网，挑战AI集群内部被专有协议垄断的高速互联市场。
建议关注
建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等。
风险提示
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