消费策略行业研究：平台报税搅动消费出海，小米17首销超预期，3D打印新品频发

细分赛道景气跟踪 （1）两轮车（略有承压）：3Q25两轮整体旺季表现较优，当前下游渠道库存水平整体良性，新国标对销量切换的实际影响好于此前预期，波动相对可控，1Q26或将迎来行业景气度关键考验期。（2）小米集团：小米17系列手机于2025年9月27日10:00开启首销，开售5天销量破100万台，其中小米17 pro max单款机型占该系列销量比例超50%。中低端手机对LPDDR4X依赖度较高，而该产品近期合约价涨幅高达24%-36%，若存储价格进一步上涨，将压缩相关产品毛利率。（3）宠物（略有承压）：10月17日至19日第14届中国(深圳)国际宠物用品展览会暨全球宠业跨境电商成功举办。乖宝宠物作为直接参展的国产自主品牌方，通过关注品牌企业微信领取赠品等活动方式引流拉新，通过加强思域运营提升“双11”促销活动转化率。（4）银发经济：今年7月起，我国首次在全国范围内，面向全体中度以上失能老年人实施养老服务消费补贴项目，对经统一评估为中度、重度、完全失能等级的老年人购买居家、社区、机构养老服务给予相应补贴。（5）AI+3D打印&AI+床垫：10月14日拓竹科技发布新款3D打印机P2S，发售价3699元起，新品强化开箱即用助力消费级市场渗透。10月13日Snapmaker U13D打印机在众筹平台Kickstarter上创下新纪录。（6）海保温杯行业跟踪：时尚保温杯终端需求企稳，Stanley销量继续领跑。中观消费数据跟踪： （1）内需消费宏观数据：9月CPI同比-0.3%，降幅环比+0.1pct。9月PPI同比-2.3%，增速环比+0.6pct，连续3个月环比提升，“反内卷”带来部分行业价格和生产需求改善。（2）9月线上猫东抖拼四平台家电类线上gmv同比增长7%，增速同环比均有所降低，主因国补政策影响；家电板块线上gmv同比有所承压，仅清洁电器类表现仍亮眼，白电、厨电均有不同程度同比降幅。9月宠物食品GMV23亿元，同比+3%，M1-M9同比+14%。（3）出海消费宏观与产业相关数据变化：美国CPI同比增速自2025年3月起连续五个月上升，消费者信心指数下行至96.67，环比-0.25%；欧洲CPI子24年1月以来持续下行，9月欧洲消费者信心指数小幅回落至99.29，环比-0.02%。 长期消费主线跟踪： （1）消费出海之品牌&代工跟踪：10月13日亚马逊公告将向中国税务机关报送中国卖家相关信息的通知，税务监管升级下正规化运营的大卖家维持相对优势。10月13日美国总统特朗普声称自11月1日起，将对来自中国的所有产品额外征收100%的关税和对关键软件实施出口管制，10月18日上午，中美双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。（2）功能价值之AI+消费跟踪：商务部等8部门发文支持发力发展数字消费；天猫“双11”首次全面落地AI技术。（3）情绪价值之新消费服务跟踪：一级市场融资活跃度有所提升。 风险提示 中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险；外需消费不及预期；市场推广不及预期风险；存储涨价对手机等产品带来成本端压力。 内容目录 一、细分赛道景气跟踪.......................................................................41.1.两轮车...............................................................................41.2.小米集团.............................................................................41.3.宠物食品.............................................................................41.4.银发经济.............................................................................51.5.AI+3D打印&AI+床垫：拓竹科技新款3D打印机P2S正式发布，强化开箱即用助力消费级市场渗透51.6.出海保温杯行业跟踪：时尚保温杯终端需求企稳，Stanley销量继续领跑.....................6二、中观消费数据跟踪.......................................................................72.1.内需消费宏观数据变化.................................................................72.2.内销消费数据重点变化.................................................................92.3.出海消费宏观与产业相关数据变化......................................................11三、长期消费主线跟踪......................................................................123.1.消费出海之品牌&代工跟踪：平台报税搅动出海格局，中美关税波澜再起关注11月经贸磋商进程..123.2.功能价值之AI+消费跟踪................................................................133.3.情绪价值之新消费服务跟踪..............................................................14四、风险提示..............................................................................14 图表目录 图表1：拓竹新一代3D打印机P2S.................................................................5图表2：拓竹P2S发售价格及渠道.................................................................5图表3：Snapmaker新款U1 1.5亿元破全球3D打印机众筹纪录........................................6图表4：Stanley亚马逊美国站9月销量同比+7.82%..................................................6图表5：Stanley亚马逊加拿大站9月销量同比-12.75%...............................................6图表6：Stanley亚马逊德国站9月销量同比-8.41%..................................................7图表7：Stanley亚马逊英国站9月销量同比+77.88%.................................................7图表8：Yeti亚马逊美国站9月销量同比+11.15%....................................................7图表9：Yeti亚马逊加拿大站9月销量同比+15.28%..................................................7图表10：Yeti亚马逊英国站9月销量同比+399.94%..................................................7图表11：Owala亚马逊美国站9月销量同比+132.89%.................................................7图表12：9月CPI环比+0.1pct（单位：%）.........................................................8图表13：9月服务项目CPI环比持平，消费品CPI环比+0.2pct（单位：%）.............................8图表14：9月服务项目中，交通和通信/医疗服务分别环比+0.4/+0.2pct（单位：%）.....................8 图表15：9月PPI同比-2.3%，环比+0.6pct（单位：%）..............................................8图表16：8月北京社零增速降幅扩大，上海社零增速持续回升（单位：%）..............................9图表17：海南旅游消费价格指数..................................................................9图表18：天猫、京东、抖音、拼多多四平台耐用消费品增速..........................................9图表19：天猫、京东、抖音、拼多多四平台家电类情况.............................................10图表20：9月猫东抖宠物食品累计销售额同比+3%...................................................10图表21：9月天猫平台宠物食品销售额同比-10%....................................................10图表22：9月京东平台宠物食品销售额同比+24%....................................................11图表23：9月抖音平台宠物食品销售额同比+18%....................................................11图表24：美国CPI同比增速在近期出现反弹.......................................................11图表25：美国PCE8月同比2.7%，环比0.3%，呈回升态势...........................................11图表26：美国消费者信心指数近期持续走弱.......................................................12图表27：欧洲消费者信心指数近期保持平稳.......................................................12图表28：欧洲CPI持续回落.....................................................................12图表29：对美出口额近期显著下滑...............................................................12图表30：对欧出口近期波动明显.................................................................12 一、细分赛道景气跟踪 1.1.两轮车 2025浙江展、电动两轮车产业链协同创新发展大会助力行业共创新生态。2025年10月11日上午，由浙江省自行车电动车行业协会、台州市电动车行业协会共同主办的2025中国浙