天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年10月19日 CONTENTS 行情走势 行业资讯 行业资讯 1.【柬埔寨前9个月乳胶出口量同比下降11.4%】据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降11.4%至220,240吨，去年同期为248,535吨。数据显示，该国前9个月从乳胶的出口中获得了3.9亿美元的收入，同比下降1%；出口的平均成本为1771美元/吨，比去年同期高出约185美元。该国橡胶主要出口至马来西亚、越南、新加坡和中国。另外，虽前9个月该国出口量下降，但国内乳胶消费量却大幅增长102%，达到86,539吨，国内销售收入近1.565亿美元。截至目前，柬埔寨共有425,443公顷橡胶种植园，其中330,259公顷或77.6%可收获。 2.【我国9月汽车产销历史同期首次超过300万辆】据中国汽车工业协会14日发布的数据显示，9月，我国汽车产销量分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上。前三个季度，汽车产销分别累计完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%，产销量增速较1-8月分别扩大0.6和0.3个百分点。该协会分析，近期，汽车以旧换新政策继续显效，部分暂停的地区开始恢复，行业综合治理“内卷”工作取得积极进展，地方车展火热进行，企业新品密集上市，汽车市场整体延续良好态势，产销月度同比增速已连续5个月保持10%以上，且新动能加快释放，对外贸易呈现韧性。当前，中国汽车产业正站在由“大”转“强”的关键隘口。破除行业顽疾，车企的主动担当与示范引领至关重要，也值得肯定。中国汽车产销连续创新高不仅体现了市场规模优势，更彰显了在电动化、智能化转型中获得的产业竞争力。 3.【海关总署：前三季度中国进口橡胶同比增19.2%至611.5万吨】据中国海关总署10月13日公布的数据显示，2025年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计74.2万吨，较2024年同期的61.4万吨增加20.8%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计611.5万吨，较2024年同期的512.8万吨增加19.2%。 4.[ANRPC呼吁为胶农设定维持生计的橡胶价格]据外媒10月9日报道，天然橡胶生产国协会（ANRPC）会议呼吁为胶农设定一个维持生计的橡胶价格，将之作为维持天然橡胶产业的关键战略。马来西亚种植园和商品部秘书长Dato'YusranShahBinMohd Yusof在吉隆坡举行的会议开幕式上强调了ANRPC在动员橡胶产业方面发挥的重要作用，特别是在为小农创造收入和加强ANRPC成员国之间的合作和准备以应对全球挑战方面，以使橡胶产业在未来保持可持续、竞争力和弹性。种植和商品部副秘书长Dato'RazalibinMohamad表示，会议旨在促进天然橡胶行业的合作和推动创新，确保可持续增长并应对新出现的挑战。我们正在共同塑造天然橡胶的弹性未来。资料来源：Qinrex 行情走势 本周橡胶市场整体下跌，RU下跌较多。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 RU-NR、RU-BR、RU-JPX RSS3、NR-SGX TSR20价差减小。 其他价差：非标基差 本周进口胶市场报盘先涨后跌，贸易商轮换，市场交投氛围一般，远月卖盘为主，工厂少量补货，人混现货成交表现坚挺。期货盘面整体重心表现偏弱，国产天然橡胶市场内交投氛围较为清淡，下游企业仅维持少量刚需询盘，实际成交订单跟进力度不足。 其他价差：深浅色价差 本周泰混强于全乳和3L。 替代品价格 本周原料端外销资源充足但现货商谈重心逐步止跌，顺丁成本面弱势局面略有缓解，考虑近期齐鲁石化、扬子石化、茂名石化顺丁橡胶装置接续检修，中石化短中期流通资源减量预期明显，导致中石化与中石油油供价政策出现差异，但前期贸易摩擦升温等宏观消息面因素影响业者心态，同时民营顺丁存在边际生产利润导致供应增量，现货端民营资源价格持续低于两油供价，叠加下游持续压价采购，现货端商谈重心持续下挫。 资金动向 RU虚实盘比上升，沉淀资金下降。NR虚实盘比上升，沉淀资金下降。 基本面数据 供给：泰国产区天气 泰国南部降雨同比稍低位。泰国东北降雨有所抬升。 供给：国内产区天气 国内产区降水相比上周缓解。 海南气温 供给：原料价格 泰国杯胶和烟片，海南和云南的胶水价格下跌，泰国胶水价格微涨。 供给：原料价差 泰国水杯价差扩大。 海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差增大。 供给：上游加工利润 泰国标胶加工利润修复，烟片、浓乳生产利润下滑。 交割利润 海南交割利润下降，云南交割利润稍稍回升。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 8月泰国天胶出口环比继续增加，标胶出口同环比下降较多。 供给：泰国出口中国 8月泰国天胶出口中国数量环比继续增加，乳胶、烟片出口中国数量同环比大增，标胶同环比下降较多。 供给：印尼出口 9月印尼天胶出口总量环比上升，出口中国数量环比下降。 供给：越南出口 8月越南天胶出口数量同环比增长，出口中国标胶、乳胶数量延续高增。 供给：科特迪瓦出口 8月科特迪瓦天胶出口同比高位，出口中国数量同比高位。 供给：橡胶进口 8月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口52.08万吨，环比+9.68%，同比+5.39%。越南标胶、印尼混合胶进口量环比大幅增长，印尼标胶进口量环比下降较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 周期内检修企业按计划复工，目前多数企业产能利用率恢复至节前水平，带动样本企业产能利用率明显提升。 周期内整体出货表现存一定差异，部分企业促销穿插销售，出货较节前好转，另有部分产品价格上调，企业出货节奏放慢。全钢胎库存延续反弹，半钢胎库存继续去化。 半钢胎产能利用率 需求：轮胎出口与重卡销售 8月全钢胎、半钢胎出口环比下降，同比仍处于较高位。8月重卡销量同环比继续修复；9月乘用车销量同环比延续高增。 需求：公路运输周转量 8月公路货物周转量同环比小幅改善，旅客周转量同比下跌。 旅客周转量 库存：现货库存 本期天然橡胶库存延续降库，浅色胶降幅明显大于深色胶，其中受假期影响青岛库存降库幅度较节前下滑明显，越南胶整体调整幅度不大。 库存：期货库存 已制成仓单的货物数量：RU 本周观点总结 本周天然橡胶观点：区间震荡 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING