棉花：预计期价短期偏震荡

行情数据

• ICE棉花先跌后涨，周初最低触及62.71美分/磅，受技术性卖压和外部市场因素（国际经贸形势）影响。
• 美国农业部数据停发，ICE棉花走势主要受商品市场情绪驱动。

基本面

• 国际棉花情况
  • 印度：良好降雨提升单产，产量预计增长3%，每日到货量加快增长。
  • 巴西：CONAB预计种植面积增加2.5%，产量略有下降；SLM棉现货价格创五年新低。
  • 巴基斯坦：棉花进口需求温和，纱线与纺织品市场疲软，出口额环比增长2.5%但同比下降2.6%。
  • 孟加拉：政策不明朗限制进口，纺纱企业担忧需求低迷和产能缩减。
  • 东南亚纺织产业链开机率：印度68.5%，越南62%，巴基斯坦65%。
• 国内棉花情况
  • 现货价格稳中偏弱，新棉逐步上量，纺企刚需采购，一口价报价大多持稳。
  • 籽棉收购价偏稳，主流价格6.1~6.2元/公斤，理论成本13800~14600元/吨公定。
  • 仓单：截至10月17日，一号棉注册仓单2836张，折11.9112万吨。
  • 纱厂：交投气氛弱于上周，价格稳中有降，现金流转正，局部开机率提升。
  • 织厂：交投疲弱，产销率不及9月，订单匮乏，观望为主。

基础数据图表

• 包含ICE棉花期货价格、USDA报告、国内外棉花供需、纱线与坯布价格、开机率等图表。

操作建议

• ICE棉花受国际经贸形势影响，预计10月底11月初前走势持续承压。
• 国内郑棉期货短期窄幅震荡，新棉上市和套保压力限制反弹，高基差和相对低价构成支撑。
• 市场波动主要源于国际经贸形势，建议关注中美关系等外部因素。