铁合金日报

研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 10月15日，铁合金期货价格小幅反弹。硅铁主力合约5352，上涨0.56%，持仓增加15899手；锰硅主力合约收盘5746，上涨0.14%，持仓减少10590手。 硅铁方面，15日现货价格稳中偏强，部分区域现货价格上涨30元/吨。供应端，产量平稳运行，关注价格下跌后，开工率是否出现下降。需求端，短期钢厂生产维持高位，但目前钢材库存去化情况尚不理想，叠加钢材利润低位，需求端仍有下滑风险。硅铁基本面未来或呈现供需双降，但自身估值水平不高，整体底部震荡为主。 锰硅方面，15日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，锰硅现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨30至40元/吨。供应端方面，近期产量小幅下降，关注低利润下减产是否形成趋势；需求端，如硅铁部分所述，短期钢厂生产较为平稳，但钢材库存始终是需求下行的风险点。锰硅上方受到关税宏观以及螺纹需求的压制，但估值水平与成本端锰矿存在支撑，底部震荡运行。 单边：上方受钢材需求压制，估值与成本有支撑，底部震荡运行； 套利：观望； 期权：卖出虚值看跌期权。 【重要资讯】 1.河北某大型钢厂10月硅铁询盘价5600元/吨，较9月定价跌200元/吨，量2956吨，较9月减少195吨。 2.中国工程机械工业协会发布了2025年9月“工程机械市场指数”最新数据。9月，我国工程机械主要产品月平均工作时长为78.1小时，同比下降13.3%，环比下降0.42%。其中，挖掘机当月平均工作时长62.7小时。9月，我国工程机械主要产品月开工率为55.2%，同比下降9.08个百分点，环比增长0.06个百分点。其中，挖掘机当月开工率54.5%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799