行业周报：持续推荐国产化投资机会

计算机 2025年10月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李海强（分析师）lihaiqiang@kysec.cn证书编号：S0790524070003 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 市场回顾： 本周（2025.10.13-2025.10.17），沪深300指数下跌2.22%，计算机指数下跌5.61%。 周观点：持续推荐国产化投资机会 外部科技管制加剧，信创政策持续催化，国产化大势所趋 根据商务部中国出口管制信息网，9月12日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前美国商务部就曾宣布对EDA软件工具等四项技术实施出口管制。外部摩擦不断升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确。9月30日，国务院办公厅发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，提出2026年起依法对本国产品给予价格评审优惠，对本国产品的报价给予20%的价格扣除。9月4日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持。伴随配套资金和政策标准落地，信创招投标有望提速。 相关研究报告 《重视信 创板块投资机会—行业周报》-2025.10.12 《AI产业发展精彩纷呈—行业周报》-2025.10.8 《OpenAI发布Sora2，AI视频迎来奇点时刻—行业点评报告》-2025.10.8 国产算力领军营收高增，产业趋势持续验证 得益于人工智能应用市场的持续拓展，寒武纪2025年第三季度公司实现营收17.27亿元，同比高增1332.52%，归母净利润达5.67亿元，同比扭亏为盈，存货39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62%；前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近公司全年50-70亿收入预测下限，彰显全年业绩高确定性。海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元同比增长28.56%；单Q3营收40.26亿元，同比增长加速至69.60%。国产算力龙头收入持续高增长，国产化产业趋势持续验证。 投资建议 国产软件重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等，受益标的中国软件、概伦电子、索辰科技、浩辰软件、广立微、航天软件、海量数据、润和软件、诚迈科技、泛微网络、吉大正元、中孚信息、麒麟信安、宝兰德等。 国产算力重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、中国长城、景嘉微、龙芯中科、紫光股份、烽火通信、广电运通、拓维信息等。 风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。 目录 1、周观点：持续推荐国产化投资机会........................................................................................................................................32、公司动态：海光信息发布2025年第三季度报告...................................................................................................................42.1、业绩公告：海光信息发布2025年第三季度报告........................................................................................................42.2、资金投向：金桥信息发布对全资子公司增资暨设立境外下属公司的公告..............................................................42.3、股份增减持：卫宁健康发布关于董事、高级管理人员减持股份的预披露公告......................................................43、行业一周要闻：IBM与Anthropic达成合作..........................................................................................................................53.1、国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投新一轮数亿美金融资..............................................................................53.2、海外要闻：IBM与Anthropic达成合作.......................................................................................................................54、风险提示....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：持续推荐国产化投资机会 市场回顾：本周（2025.10.13-2025.10.17），沪深300指数下跌2.22%，计算机指数下跌5.61%。 周观点：持续推荐国产化投资机会 外部科技管制加剧，信创政策持续催化，国产化大势所趋 根据商务部中国出口管制信息网，9月12日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前美国商务部就曾宣布对EDA软件工具等四项技术实施出口管制。外部摩擦不断升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确。 9月30日，国务院办公厅发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，提出2026年起依法对本国产品给予价格评审优惠，对本国产品的报价给予20%的价格扣除。9月4日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持。伴随配套资金和政策标准落地，信创招投标有望提速。 国产算力领军营收高增，产业趋势持续验证 得益于人工智能应用市场的持续拓展，寒武纪2025年第三季度公司实现营收17.27亿元，同比高增1332.52%，归母净利润达5.67亿元，同比扭亏为盈，存货39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62%；前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近公司全年50-70亿收入预测下限，彰显全年业绩高确定性。海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元同比增长28.56%；单Q3营收40.26亿元，同比增长加速至69.60%。国产算力龙头收入持续高增长，国产化产业趋势持续验证。 投资建议 国产软件重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等，受益标的中国软件、概伦电子、索辰科技、浩辰软件、广立微、航天软件、海量数据、润和软件、诚迈科技、泛微网络、吉大正元、中孚信息、麒麟信安、宝兰德等。 国产算力重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、中国长城、景嘉微、龙芯中科、紫光股份、烽火通信、广电运通、拓维信息等。 2、公司动态：海光信息发布2025年第三季度报告 2.1、业绩公告：海光信息发布2025年第三季度报告 【海光信息】公司发布2025年第三季度报告。2025Q3公司实现营业收入402,573.98万元，同比增长69.60%；实现归母净利润75,999.46万元，同比增长13.04%；实现扣非归母净利润72,669.18万元，同比增长10.56%；实现每股收益0.33元，同比增长13.79%。 【中科曙光】公司发布2025年前三季度业绩快报。2025Q3公司实现营业收入880,444.37万元，同比增长9.49%；实现归母净利润95,461.36万元，同比增长24.05%；实现扣非归母净利润74,227.94万元，同比增长66.79%；实现每股收益0.654元，同比增长23.86%。 【捷顺科技】公司发布2025年前三季度业绩预告。2025年1月至9月公司预计实现归母净利润6,800万元~8,000万元，预计同比增长58.11%~86.01%；实现扣非归母净利润6,120万元~7,320万元，同比增长65.82%~98.33%；实现每股收益0.1064元/股~0.1251元/股。 2.2、资金投向：金桥信息发布对全资子公司增资暨设立境外下属公司的公告 【金桥信息】发布对全资子公司增资暨设立境外下属公司的公告。金桥香港拟以其境外经营利润所产生的境外自有资金向金桥国际增资25万马来西亚林吉特（约合人民币42.22万元），增资完成后，金桥国际作为出资主体，拟在马来西亚设立新公司，注册资金25万马来西亚林吉特。同时，公司计划以境内自有资金，依次对全资子公司金桥香港及全资孙公司金桥国际进行增资，增资总额不超过850万马来西亚林吉特（约合人民币1,435.48万元）。完成上述增资后，金桥国际将作为出资主体，向金桥马来西亚出资不超过850万马来西亚林吉特。上述总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1,477.61万元）。 【卡莱特】发布关于对外投资设立合资公司的公告。公司近日与陈子忠先生签署了《合资经营协议》。公司与陈子忠先生共同投资设立合资公司，专注于建立AI基础设施、超智融合的高性能计算服务平台。合资公司的注册资本为人民币1,000万元，公司将以自有资金出资650万元人民币，占合资公司注册资本的65%，陈子忠先生以自有资金出资350万元人民币，占合资公司注册资本的35%。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规规定，本次投资事项无需提交董事会、股东会审议批准。本次对外投资不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 2.3、股份增减持：卫宁健康发布关于董事、高级管理人员减持股份的预披露公告 【卫宁健康】发布关于董事、高级管理人员减持股份的预披露公告。公司董事、高级管理人员靳茂先生持有公司股份7,532,336股（占公司总股本比例为0.3423%），计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2025年11月4日至2026年2月3日，窗口期不减持）以集中竞价方式或者大宗交易方式减持公司股份不超过1,880,000股（占公司总股本比例为0.0854%）。 3、行业一周要闻：IBM与Anthropic达成合作 3.1、国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投新一轮数亿美金融资 九识智能完成由蚂蚁集团领投新一轮数亿美金融资 【36氪】10月13日，九识智能完成了由蚂蚁集团领投、新老股东跟投的新一轮数亿美金融资。九识智能是L4无人驾驶Robovan领域（5m³及以上无人货车）的开创者，运营着全球最大的Robovan无人驾驶车队。其在中国的快递和邮政等领域市场占有率超过70%；海外业务已覆盖新加坡、日韩、阿联酋、奥地利等四大洲的多个国家。 “未来智能”完成亿元级A轮融资 【36氪】10月13日，AI硬件公