电气设备板块大涨：英伟达发布800V白皮书明确产业趋势

英伟达发布800V白皮书，进一步确定产业强周期趋势！有哪些公司值得关注？ 一、发生了什么？电气设备板块大涨 电气设备板块大涨超2%，成为今日市场表现最亮眼的行业。多家个股涨停，和顺电气大涨20%，金盘科技大涨20%，新特电气涨18%，良信股份、白云电器、四方股份、国电南自均涨停。 核心原因在于英伟达发布800V白皮书，进一步确定一级电源升级800Vdc的产业趋势。考虑到海外市场近期对发电股的热捧，国内出现产业映射，尤其是海外业务占比高的公司受到关注。 英伟达白皮书要点如下：目前服务器一级电源UPS：480Vac进，480Vac出，未来升级的第一步：UPS后面加一个低压整流 器+直流配电+超容，相当于UPS后面纯新增加一个sidecarpower rack，实现480Vac进，800Vdc出； 升级的第二步：由于UPS和HVDC sidecar power rack的功能重叠，去掉了UPS。直接用800V HVDC来供电； 升级的第三步：将变压器和一级电源耦合，之前的路径是10KVac经过变压器降压到480Vac，然后经过一级电源，输出800Vdc；现在要实现10KVac直接经过一个中压直流器或者sst，输出800Vdc。 英伟达的800V方案属于千呼万唤使出来，UPS改造升级、HVDC和大直流/sst方案，都将映射海外的ICT大升级，系统规模结构和价值量的演变，供电领域迎来大机会。 二、为什么重要？确定性进一步增强 英伟达白皮书，对于产业的重要性在于“一锤定音”，明确海外高压直流的最终趋势。考虑到现有的使用习惯，较长时间内HVDC和UPS升级方案预计将是产业主流。北美市场目前直流渗透率不足5%，相比之下国内渗透率为40%，具有较大的提振空间，有利于出海企业拓展业务和拿到大订单。 从产业节奏来看，第一步升级预计2026年下半年开始进展，2027年实现大批量供货和应用；第二步升级变化不大，27-28年实现大批量；第三步升级，由于数据中心要求高可用和高可靠，由于高压整流难度较大，故障率高，预计2029-2030年才会有进展。 招商证券认为，主要有四个领域方向将直接受益—— 第一，在国内有丰富项目经历的公司。如科华数据、科士达、中恒电气等； 第二，拿到英伟达预研需求的合作公司。如麦格米特等； 第三，技术储备丰富，有潜在代工预期的公司。主要是盛弘股份、禾望电气、优优绿能等； 第四，相关配套类的公司。主要看好，BBU方向为蔚来锂芯；超容领域为思源电气、江海股份；变压器领域主要是金盘科技、伊戈尔、四方股份。 正如我们早前在频道文章《电网设备超级周期：欧美加速“补课”》中提到，国内电力设备出海将面临长周期的投资机会，主要逻辑有三点： ①AI数据中心建设、欧美存量基础设施升级、高比例可再生能源并网等都将驱动电源、电网较长周期、可持续的资本开支； ②海外头部电气装备企业在手订单已经是年化收入的数倍，交付效率难以保障； ③国内头部企业在细分市场持续深耕渗透，出海能力强化。 三、接下去关注？哪些环节能受益 欧美现有电力基础设施较落后，体现在输电容量有限、电网拥堵、设施老化以及负载和新能源互连过程延迟等指标上。项目开发过程周期长，监管和运营压力大，供应链装备交付时间长，导致欧美电网升级进度慢、投资大、阻力大。因此迫切需要官方强力政策推动和非常规的资本与监管宽松刺激。近期巨头公司纷纷签署供电协议，以强化未来AI竞争中的供应保障。 9月美国能源部推出“电力加速计划”，希望加快大型电网基础设施项目开发速度，以确保美国拥有赢得全球AI竞赛所需的超大电力，提升电网的经济性和可靠性。美国能源部明确提出，将优先支持能满足3到20GW增量负荷的大型项目，包括跨区域输电工程（至少1000MVA）、对现有线路进行换线改造（至少500MVA）、退役电站改造重启以及新建发电集群等等。国内企业有望受益于强劲的资本开支。 摩根大通CEO戴蒙在近期“10年1.5万亿美元”的投资协议发布后，表态称“美国如果放弃光伏和风电，将是失败的。”美国能源部还预计动用“输电促进计划（TFP）”和“电网弹性与创新伙伴计划（GRIP）”等多项资金渠道，为符合条件的项目提供补助、贷款担保和技术协助，尽快提升美国的发电及输电能力，该计划的回复截止日期为11月21日，之后预计将进入快速兑现景气周期。这意味着相关行业将迎来加速发展期，有望为供应链带来长周期的指数级增长机会。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。