消费季节性回暖 铝铅震荡偏强运行

发布时间：2025-10-17 13:03:28作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 10月16日，沪铝期货主力合约收涨0.48%至20975.0元。 资金流向 10月16日收盘，X期货资金整体流入1.26亿元。 背景分析 国内铝锭社会库存较周一减少2.3万吨，至62.7万吨，铝棒库存减少0.45至14.8万吨，铝棒加工费震荡下滑，市场交投平淡。 后市展望 中美贸易局势仍具有不确定性。产业上看国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性的背景下，铝锭累库压力不大，铝价或延续震荡偏强。沪铝主力运行区间参考：20900-21200元/吨;伦铝3M运行区间参考：2750-2820美元/吨。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 国内库存减少，美国可能出台汽车关税宽限方案，铝价偏强运行，昨日伦铝3M合约上涨1.88%至2796美元/吨，沪铝主力合约收至21060元/吨。沪铝加权合约持仓量增加0.4至49.4万手，期货仓单微增至7.2万吨。 国内铝锭社会库存较周一减少2.3万吨，至62.7万吨，铝棒库存减少0.45至14.8万吨，铝棒加工费震荡下滑，市场交投平淡。华东电解铝现货平水于期货，交投相对平稳。外盘LME铝库存减少0.4至49.5万吨，注销仓单比例保持偏高水平。 【策略观点】 中美贸易局势仍具有不确定性。产业上看国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性的背景下，铝锭累库压力不大，铝价或延续震荡偏强。沪铝主力运行区间参考：20900-21200元/吨;伦铝3M运行区间参考：2750-2820美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.05%至17115元/吨，单边交易总持仓8.01万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期跌3至1988美元/吨，总持仓15.27万手。SMM1#铅锭均价16950元/吨，再生精铅均价16875元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价10000元/吨。 上期所铅锭期货库存录得3.2万吨，内盘原生基差-155元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得25.48万吨，LME铅锭注销仓单录得15.91万吨。外盘cash-3S合约基差-44.09美元/吨，3-15价差-90.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.212，铅锭进口盈亏为-46.6元/吨。据钢联数据，国内社会库存持平至3.38万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅抬升，原生铅冶炼开工维持高位。废铅库存下滑，再生铅冶炼开工虽有抬升但维持在较低水平，铅锭工厂库存出现累库。根据钢联调研信息，下游蓄企国庆放假时间约为3天，少于往年放假时长，产业数据边际转好。10月10日，伦铅库存单日注销11.75万吨仓单，推动Cash-3S月差快速抬升，伦铅结构性风险抬升，预计短期沪铅偏强运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货