[银河期货]：期货眼·日迹：每日早盘观察

农产品

豆粕：市场整体稳定，盘面震荡运行。CBOT大豆指数下跌，CBOT豆粕指数上涨。国内大豆压榨量增加，库存增加，豆粕库存减少。预计盘面偏回落。
白糖：外糖价格下跌，内外糖大趋势偏弱。巴西甘蔗种植面积和产量预计增加，港口等待装运食糖数量增加。预计原糖大趋势偏弱势，国内市场短期受外盘影响，大趋势偏弱。
油脂板块：印尼调整税费，短期维持震荡。马来西亚棕榈油产量环比增加，印尼计划提高出口税。国内豆油小幅累库，菜油边际去库。预计油脂短期或有所回落，整体预计维持震荡运行。
玉米/玉米淀粉：新粮压力减弱，盘面继续偏强。美玉米外盘回升，国内新作玉米上量减少，东北玉米企稳，华北玉米现货继续回落。预计盘面回落空间相对较小。
生猪：出栏压力继续体现，价格整体回落。生猪价格整体呈现震荡运行态势，仔猪母猪价格下跌。预计猪价仍有一定压力。
花生：产区天气仍有影响，花生短期偏强震荡。花生现货陆续上市，但受到降雨影响，河南新季花生整体稳定，东北花生偏强。进口量大幅减少，花生油价格稳定，油厂有利润，花生油厂和贸易商开始收购。预计01花生短期偏强震荡，但预期花生产量和去年持平，盘面偏强震荡。
鸡蛋：需求表现尚可，蛋价有所企稳。全国主流价格多数继续上涨，蛋鸡存栏量增加，蛋鸡苗出苗量增加，淘汰鸡出栏量增加，鸡蛋销量减少。预计前期空单可考虑获利平仓。
苹果：新果质量一般，果价有所支撑。全国主产区苹果冷库库存量减少，鲜苹果出口量同比减少，山东收购市场货源稍有增加，多数为质量一般货源。预计盘面价格短期仍将维持震荡略偏强走势。
棉花-棉纱：基本面变化不大，棉价震荡为主。全国棉花产量继续上调，下游需求旺季表现一般。预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉短期变化不大，预计维持震荡走势。

黑色金属

钢材：钢材供需改善，钢价小幅反弹。工程机械主要产品月平均工作时长和开工率下降，钢材产量和库存量下降。预计钢材供需改善，钢价小幅反弹。
双焦：现货成交良好，底部有支撑。焦煤竞拍涨多跌少，成交情况良好。预计焦煤底部有支撑，在资金和情绪的作用下市场波动较大，但需要注意的是，当前钢厂利润不佳，需求也并不亮眼，这将对焦煤往上空间形成较大制约。
铁矿：中期偏空思路对待。全球铁矿发运维持高水平，四季度预计会得到延续，但增幅可能放缓。需求端，国内制造业用钢需求可能有所恢复，但当前市场核心可能在于终端需求较快转弱对铁矿基本面的改变，三季度以来，全球铁矿发运维持高水平，其中非主流矿贡献较大增量，四季度预计会得到延续，但增幅可能放缓。预计矿价预计偏弱运行。
铁合金：低估值下跟随反弹，但驱动持续性或不足。硅铁价格平稳运行，部分企业开始检修。锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌。预计硅铁和锰硅底部震荡运行。

有色金属

贵金属：美国地区银行信贷爆雷，金银强势上涨。美国信贷市场爆雷推动避险情绪升温，美联储降息预期增强。预计金银价格已处于高位，市场波动可能加剧，需重视仓位管理。
铜：短期铜价存在整固需求，长期趋势不变。LME库存减少，COMEX库存增加。预计前期铜价触及11000美元/吨后，市场存在整固需求，整体逢低多思路对待，追高需谨慎。
氧化铝：供需过剩带动偏弱走势不变。广西地区氧化铝现货成交，俄罗斯铝业集团位于几内亚的子公司几内亚铝土矿公司即CBK的工人正在罢工。预计氧化铝静态过剩量因下游电解铝厂持续备库而消纳，过剩幅度虽然有限但过剩趋势不改，现货成交维持窄幅下跌，预计氧化铝价格维持震荡偏弱走势。
电解铝：下游需求韧性显现，铝维持中期偏强趋势。商务部回应中美是否会举行会谈，美国官员对于对华关税的发言有所缓和。预计铝价中期震荡走强趋势不变，下游企业积极备货带动节后铝锭社会库存快速转为去库趋势，消费韧性仍在。
铸造铝合金：宏观恐慌情绪改善，铝合金价逢低看多。美国政府停摆进入第三周，经济数据的缺乏使得美联储降息幅度和节奏分歧扩大。预计铝合金价格随铝价逢低看多，中期震荡走强趋势亦不变。
锌：多空因素交织，逢高可布局空单。国内锌精矿产量环比或有减少，进口锌精矿预计出现明显减量。国内冶炼厂倾向于采购国产矿。预计10月国内冶炼厂复产、提产，供应放量明显增加。预计外强内弱格局或延续，仍可尝试买LME锌卖沪锌的跨市套利。
铅：供需双弱，警惕铅价高位回落。国内铅锭产量仍处相对低位，社会库存持续累库。预计10月中下旬国内再生铅复工复产以及原生铅提产，国内铅锭供应或有所增加，铅价存有高位回落风险。
镍：累库体现过剩，镍价承压运行。加拿大镍业公司宣布其位于加拿大安大略省的旗舰项目——Crawford镍项目的一项新经济影响研究，得出了积极的结果。预计LME镍库存持续快速增加，反映国内镍企出口积极性较高，国内难以消化过剩。预计镍价依然承压较重，关注宏观走势。
不锈钢：需求不济考验成本支撑。全国主流市场不锈钢社会总库存下降，以200系、400系资源消化为主。预计镍价随商品整体反弹，300系冷轧库存还在增加，价格仍然承压。预计PVC供需更为不乐观，中长期维持偏空思路对待。

航运板块

集运：主流船司现货报价出现分化，关注后续中美船舶制裁情况。现货运价方面，部分船司价格有所调降，主流船司相继放出11月宣涨函。预计10月下半月船司运价中枢相较上半月上移，关注后续宣涨落地情况。

能源化工

原油：地缘扰动频繁，过剩压力难改。美国总统特朗普表示他与俄罗斯总统普京已同意举行另一场峰会，讨论如何结束乌克兰战争。预计地缘冲突影响反复，市场对印度放弃采购俄油最终落地情况保持关注，同时美俄领导人有望再次会面也增加更多不确定性，油价缺乏确定性的上行驱动。美国原油库存连续三周累库，4季度供需过剩压力逐渐增大，欧美原油月差偏弱运行。预计中长期原油供需过剩格局难改，年底Brent中枢预计下行至60美金/桶附近，操作思路以反弹做空为主。
沥青：供需表现平平，成本拖累显著。山东市场终端需求疲软下，成本面继续松动，中下游用户采买相对观望。预计沥青自身缺乏上行驱动，单边预计震荡偏弱。
燃料油：高硫进料需求支撑，低硫现货疲弱。俄罗斯能源设施受袭持续，影响成品油产量及出口但燃料油作为进料在炼厂停摆状态下出口反增。预计低硫燃料油供应因素中期内存在扰动但近端现货市场仍维持疲弱，现货贴水持续下行。
PX&PTA：新装置即将投产，市场预期偏弱。PTA独山能源4期300万吨新装置计划投产。预计PX目前供应充裕，长短流程装置利润整体良好，开工仍处于高位。预计PTA供增需稳，新装置投产后后市累库预期仍存。
乙二醇：四季度有累库预期，供需走向宽松。乙二醇港口库存宽幅上升，裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置顺利投产，新疆天业60、卫星石化90、神华榆林40万吨顺利重启并提负。预计乙二醇开工率预计延续高位，四季度乙二醇供需预期走向宽松。
短纤：聚酯原料累库压力仍存，聚酯需求预期走弱。节日期间福建山力25万吨直纺涤短装置停车检修两周，短纤开工率小幅下降，短纤工厂发货良好，节后下游低位点价下成交良好，短纤工厂库存暂无压力。预计中长期聚酯原料累库压力仍存，聚酯需求预期走弱，短纤价格随主原料波动，建议逢高空。
PR(瓶片)：聚酯原料累库压力仍存，聚酯需求预期走弱。本周部分下游饮料大厂采购26年一二季度的瓶片，后期下游需求由旺季向淡季过渡，瓶片新装置有投产预期，后续补货力度可能不足。预计瓶片供需面缺乏向上驱动，价格跟随聚酯原料价格，思路上建议逢高空。
纯苯苯乙烯：成本下移，中长期有累库压力。纯苯现货市场价格重心继续下移，市场成交气氛偏弱。预计纯苯成本支撑不足，供需格局偏弱，价格仍有向下压力。苯乙烯供应预期增加，下游3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯后市或仍面临累库压力。
丙烯：供应宽松，需求有走弱预期。沙特阿美公司11月CP预期，丙、丁烷均较10月下调。预计丙烯供应维持高位，成本端偏弱缺乏驱动，思路上维持逢高做空。
塑料PP：PE及PP边际增产，供应充足。国内PE产能利用率减产至81.8%，同比增产+6.5%；国内PP产能利用率连续4周增产至78.2%，同比增产+0.9%。预计L主力01合约空单持有，PP主力01合约空单持有。
烧碱：现货稳定，价格震荡运行。山东32碱周均价上涨，50碱周均价下跌。预计烧碱中期供需预计仍旧向好，中期关注低多机会。
PVC：部分装置检修，短期企稳。华东地区电石法五型现汇库提价格持平，乙烯法价格在4700-4900元/吨。预计PVC供需更为不乐观，中长期维持偏空思路对待，假期建议空单轻仓持有。
纯碱：价格震荡修复。纯碱期货主力01合约收盘价上涨，沙河重碱价格变动0至1160元/吨。预计预计下周纯碱价格震荡偏强2.
玻璃：环保题材重回，价格震荡企稳。玻璃期货主力01合约收于1147元/吨，沙河大板市场价变动-4至1190元/吨。预计预计下周玻璃震荡偏强为主，空单止盈。
甲醇：外部干扰，宽幅震荡。内蒙南线报价2120元/吨，北线报价2050元/吨。预计甲醇整体震荡偏弱为主。
尿素：上下游僵持，价格窄幅波动。河南出厂报1500-1510元/吨，山东小颗粒出厂报1500-1510元/吨。预计国内需求疲软，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷。
纸浆：供应充裕，市场反弹乏力。中国纸浆主流港口样本库存量上升，当前市场现货货源充裕，尤其阔叶浆供应充足，加之老仓单压力尚未完全消化，市场反弹乏力。
原木：供需双弱，关注进口成本支撑。日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平。预计供应方面，到港量预计维持正常水平，港口库存绝对量仍处相对高位，对现货价格形成压制。需求层面仍显疲软。
胶版印刷纸：供应压力不减，市场承压。高白双胶纸山东市场主流成交价格在4600-4750元/吨。预计整体趋弱。
天然橡胶及20号胶：轮胎边际增产，关注压力。国内全钢轮胎产线开工率增产至64.5%，同比增产+6.1%，连续10周边际增产；国内半钢轮胎产线开工率增产至72.7%，同比减产-8.9%，降幅收窄，边际增产。预计RU主力01合约空单持有，NR主力12合约观望。
丁二烯橡胶：美股涨幅收窄，关注支撑。山东地区丁二烯报收8620-8700元/吨。预计BR主力12合约观望，关注10920点近日高位处的支撑。

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