丙烯日报：需求支撑不足，丙烯上行乏力

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6106元/吨（+27），丙烯华东现货价6190元/吨（-25），丙烯华北现货价6215元/吨（-45），丙烯华东基差84元/吨（-52），丙烯华北基差109元/吨（-72）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR226美元/吨（+4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR132美元/吨（-11），进口利润-400元/吨（-6），厂内库存43390吨（-1520）。丙烯下游方面：PP粉开工率39%（-1.03%），生产利润-85元/吨（+0）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润-51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润85元/吨（+28）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润103元/吨（+32）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1205元/吨（+18）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-673元/吨（+47）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润-526元/吨（+0）。 市场分析 供应端，新增渤海石化60万吨PDH装置、裕龙石化65万吨裂解装置停车，而天弘45万吨PDH装置重启，海伟PDH装置存重启预期，叠加节前山东部分主力大厂复产，PDH重启放量持续对丙烯供应端形成压制。需求端，丙烯跌至阶段性低位下游开始逢低入市采购，但采买积极性不高，需求缺乏持续性支撑。下游开工整体下滑，环氧丙烷方面，利华益、金岭停车检修，航锦科技PO装置存停车计划，PO开工回落；PP端需求亦难有起色，PP粉开工窄幅下跌；丙烯酸开工率下滑较明显。成本端，国际油价在需求疲软叠加关税扰动继续承压下行，外盘丙烷价格小幅反弹但仍偏弱，丙烯成本端继续拖累丙烯盘面下行。短期丙烯盘面跌至低位后止跌，但供需延续偏弱叠加成本端指引不强，价格或延续疲软，后期继续关注中美贸易摩擦升温对成本端丙烷供应影响。 策略 单边：观望；跨期：PL01-02逢高反套；跨品种：无 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；中美贸易冲突 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润...........................................................