航运日报

2025年10月16日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 近期部分船司调降10月下旬运价，11月宣涨已经开启，持续博弈未来宣涨落地预期，今日EC盘面震荡走弱：从盘面表现来看，10月16日，EC2512收盘报1651.1点，较上一日收盘价-3.37%。10/10日，发布的最新一期SCFI欧线报1068美金/TEU，环比+10%，现货报价结束9周跌势出现首次反弹。周一盘后发布最新一期SCFIS欧线报1031.8点，环比-1.4%，现货运价跌势放缓。近期船司陆续开启11月宣涨，MSK发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU，MSC发布11月上半月宣涨函，宣涨目标为1620/2700美金，CMA调整远东-北欧FAK11月运价为1500/2600美金，HPL发布11月上半月宣涨函报价1500/2600，关注其他船司的调涨情况以及后续宣涨落地的情况。中美船舶制裁方面，目前港口费用已经开始征收，部分船舶正在通过调整挂靠港、调整股权结构等方式尽量规避费用，但仍有部分船舶被征收港口费。 【逻辑分析】 现货运价方面，10月下半月部分船司价格有所调降，主流船司相继放出11月宣涨函，多报在2500-2700美金/FEU左右。市场表现出现分化，OA收货相对较好，PA依旧存在揽货压力。具体来看，MSK放出WK44上海-鹿特丹开舱价1800美金/FEU，较上周持平，关注后续市场订舱情况，另外MSK发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU；HPL10月底线上降至1935，11月上半月发布宣涨函报价1500/2500；CMA11月上半月线上线下报价均为2600，OOCL10月下旬线下降至1700-1800，OOCL11月上半月线上报价2600，EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700；HMM近期调降10月中旬线上报价至1800，YML调降10月底线下降至1550，FP2航线降至1450，ONE10月下旬线下报价1500，11月上半月报2500，MSC放出11月上半月宣涨函，宣涨目标为1620/2700美金，线上报价2565，关注后续其他船司的调涨情况，预计10月下半月船司运价中枢相较上半月上移，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，11-12月发运有望逐渐好转，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10/13），上海/北欧5港9/10/11/12月周均运力为27.14/24.91/28.23/27.04，10/11月份整体运力变化不大，部分船舶出现延误以及船司换船现象，12月PA联盟新增三艘停航（多在2.4万TEU左右）并新增一艘1.9万TEU的船舶，另外MSC新增一艘TBN。11-12月长约季宣涨已开启，中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，出双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，近期巴以谈判有所推进， 第一阶段停火协议正在实施，但仍面临第二阶段谈判压力，关注后续进展。特朗普周日社交媒体发言和万斯媒体发言显示关税仍有谈判可能，情绪有所缓和，关注后续中美双方接触情况。 【交易策略】 1.单边：EC2512剩余多单可继续持有，近月合约EC2512若回调仍逢低做多思路。关注巴以第一阶段停火实施和第二阶段谈判情况以及船司复航预期变化。 2.套利：2-4正套继续持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普表示莫迪向其保证，印度不会从俄罗斯购买石油，但此举需要一个过程。 2.央视新闻：10月16日，由于西班牙拒绝将国防开支提高至北约新标准，美国总统特朗普14日威胁对其施加关税等贸易惩罚措施。当地时间10月15日，欧盟委员会对此回应称，欧盟将会“一如既往地对任何针对我们一个或多个成员国的攻击做出适当回应”。一位欧盟委员会发言人表示，贸易是欧盟委员会的专属管辖权，欧盟将作为一个整体应对针对成员国的此类攻击，如有必要，欧盟将采取相应措施。 红海局势： 3.金十数据：特朗普威胁表示若哈马斯不遵守停火协议，其一声令下以色列将恢复行动。 4.金十数据：以色列政府发言人表示期望哈马斯履行其义务，交还所有人质 5.金十数据：以色列国防部长发布声明，指示军方制定全面计划，若加沙战事重燃则“击溃哈马斯”。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799