美国非农就业数据疲软 原油仍以震荡偏弱为主

行情复盘

10月15日，原油期货主力合约收跌1.79%至443.7元，持仓量减少2084手至22225手。

背景分析

• 供需格局：原油出行旺季结束，EIA数据显示美国原油累库超预期，但成品油去库超预期，整体油品库存小幅减少。
• 地缘政治：欧盟制裁方案出台，包括对俄油轮制裁和47.6美元/桶的价格上限，但未对俄罗斯买家实施二级制裁，可能提高关税。俄罗斯延长柴油和汽油出口禁令至年底。
• 供应端：OPEC+决定11月增产13.7万桶/日，下次会议11月2日；OPEC7月产量下调7.3万桶/日，8月产量环比增47.8万桶/日。美国原油产量增加12.4万桶/日至1362.9万桶/日。
• 需求端：EIA预计2025年四季度全球石油库存增260万桶/日，2025年美国原油产量上调9万桶/日至1353万桶/日。EIA上调2025年全球石油需求增速至130万桶/日。

后市展望

• 利空因素：欧盟制裁、消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易摩擦升级、OPEC+增产、伊拉克库尔德地区出口重启，导致原油供需偏弱。
• 建议：仍以偏空思路对待，关注中美贸易战进展。

策略分析

• OPEC+增产：11月进一步增产13.7万桶/日，加剧四季度原油压力。
• 欧盟制裁：未对俄罗斯买家实施二级制裁，可能提高关税。
• 供需：EIA数据显示美国原油累库超预期，成品油去库超预期，整体油品库存小幅减少。

期现行情

• 原油期货主力合约2511合约下跌0.64%至448.6元/吨，持仓量减少1419手至24197手。

基本面跟踪

• EIA预测：2025年四季度全球石油库存增260万桶/日，2025年布伦特原油均价68.64美元/桶，四季度跌至59美元/桶，2026年均价51.43美元/桶。
• EIA数据：10月3日当周美国原油库存增371.5万桶，汽油库存减160.1万桶，精炼油库存减201.8万桶。
• 美国供应：四周平均供应量增2089.7万桶/日，汽油需求环比增4.71%，柴油需求环比增20.15%。