市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约10月15日开于84180元/吨，收于85800元/吨，上涨1.65%；夜盘开于85240元/吨，收于85160元/吨，下跌0.75%。
- 现货情况：SMM1#电解铜现货报价平水至升水180元/吨，均价升水90元，较前日涨40元；日间盘面主力合约波动于84920-85390元/吨，当月与次月价差在Contango80至Back10元/吨间变动；市场采销情绪走弱，主因最后交易日持货商惜售，下游采购清淡；报价转向2511合约，平水铜报平水至升水60元/吨，好铜升水80-100元/吨；明日换月后，上海地区期货仓单预计减少，持货商挺价意愿增强。
重要资讯汇总
- IMF：预计2029年全球公共债务将首次突破GDP的100%，警告财政支出与债务增长趋势可能威胁全球金融稳定性。
- 美国政府：美国参议院未能推进共和党的临时拨款法案，需60票推进政府资金法案至11月底。
- 美联储：理事斯蒂芬·米兰表示，贸易紧张局势加大经济增长不确定性，支持尽快降息。
- 矿端：智利Codelco加快El Teniente矿场自动化进程，以应对7月塌陷事故，但地下矿自动化挑战更大。
- 冶炼及进口：铜陵有色金属集团铜阳极泥处理系统升级改造扩建项目公示，处理规模将扩建至12000吨/年。
- 消费：9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%，占汽车总销量49.7%；今年前9个月产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%。
- 库存与仓单：LME仓单减少550吨至138350吨，SHFE仓单增加8236吨至44531吨，国内电解铜现货库增加0.57万吨至17.20万吨。
策略
- 国庆期间铜价因美联储降息周期及矿端干扰走强，但持续-40美元/吨的加工费已体现矿端资源趋紧，短时上涨或难持久。
- 上周五中美贸易争端加剧导致铜价回落，但低加工费及美联储降息将限制下跌空间。
- 沪铜操作建议逢低买入套保，买入区间83,500-84,000元/吨。
- 套利：暂缓期权，short put @ 83,000元/吨。
风险
- 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。
图表与数据来源
- 多图表展示TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量、价差、LME库存、SHFE仓单、国内社会库存及保税区库存等。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
